Komentár k indexu spotrebiteľských cien za december: Ropa nás tlačí do deflácie

14.01.2015

Decembrový vývoj indexu spotrebiteľských cien bol presne v takom duchu v akom sa niesol po celý rok 2014. Medzimesačný vývoj -0,3 % bol najnižší za posledných 9 rokov. Medziročne bola cenová hladina nižšie o -0,1 %. Rovnakú hodnotu dosiahol aj priemer za celý rok, čo je najnižšia priemerná hodnota vývoju cien akú sme na Slovensku zaznamenali. obr.JPG

Minulý rok bol najpriaznivejší najmä pre ľudí, ktorí veľa cestujú. Na jednej strane to bol pokles cien pohonných hmôt, ale výrazne prispelo aj zrušenie cestovného pre dôchodcov a študentov vo vlakoch. Dynamika poklesu cien v tejto oblasti spotreby sa najvýraznejšie zdynamizovala na konci roka a vďaka tomu boli ceny v doprave v decembri nižšie ako v predošlom roku o 4,8 %. O niečo lacnejšie boli aj ceny potravín (-0,5 % r/r), no podobne ako v prípade cien v doprave sú tieto záporné hodnoty pomerne vzdialené od hodnôt, ktoré sme videli v roku 2009. Naopak najviac si priplatili ľudia, ktorí mali výdavky spojené so vzdelávaním. Oproti minulému roku si spotrebitelia priplatili o 2,8 % viac.

Zaujímavé je porovnanie vývoja cenovej hladiny očistenej o vplyv pohonných hmôt, regulovaných cien, ale aj potravín s kompletným spotrebným košom. Kým inflácia s úplným košom klesla o 0,1 %, čistá inflácia vzrástla o 0,6 %. Toto porovnanie naznačuje, že ceny, na ktoré má vplyv samotný domáci dopyt sa držia na nulou a v priebehu roka mali skôr tendenciu rásť.

Predpokladáme, že prepad cien v doprave sa v tomto roku ešte prehĺbi a výrazne ovplyvní cenový vývoj. Opäť by to mala byť kategória s najväčším vplyvom na infláciu. Popri nej budú ceny nadol sťahovať pravdepodobne aj ceny energií pre domácnosti. Celkový priemer spotrebiteľských cien by sa nemal veľmi líšiť od výsledku v roku 2014 s tým, že v prvom polroku 2015 búdu ceny medziročne v pásme pod nulou. Aj napriek tomu, že tento pokles bude dlhotrvajúci nevnímame ho ako ekonomicky škodlivý. Keďže je zdrojom poklesu prepad cien ropy, ktorá sa dováža, môžu dodatočné uvoľnené zdroje spotrebiteľov podporiť ekonomiku eurozóny a následne aj rast cien.


Kontakt pre doplňujúce informácie:
Boris Fojtík
Ekonomický analytik
boris_fojtik@tatrabanka.sk
02/5919 2833

Poradíme vám?


www.tatrabanka.sk | Dialog: *1100 | Tatra banka a.s.
https://www.tatrabanka.sk/sk/o-banke/ekonomicke-analyzy/komentar-k-indexu-spotrebitelskych-cien-za-december-ropa-nas-tlaci-do-deflacie/