Mesačník Január 2018

01.02.2018

Rast cien potravín dosiahol 6,8%. Prečo?

Ceny potravín sú momentálne suverénne najrýchlejšie rastúcou skupinou tovarov na Slovensku. Zatiaľ čo celkový medziročný rast spotrebiteľských cien dosahoval v decembri 2017 hodnotu 1.9%, rast cien potravín dosahoval až 6.8%. Za rýchlym rastom je nešťastná kombinácia faktorov. Na jednej strane máme klasický rast cien spracovaných potravín, ktorý je ťahaný rastom miezd v sektore. K rastu cien potravín vnímanému verejnosťou došlo kumuláciou bleskového rastu cien masa, vajec a jabĺk. V našom Mesačníku sme sa pozreli bližšie na príčiny ich rastu a čo možno očakávať v blízkej dobe.
V najbližšom období predpokladáme zmierňovanie tempa rastu cien potravín na úroveň cca 4%, decembrových takmer 7% by sa už nemalo opakovať. No aká bude tohtoročná úroda u nás a v celej Európe nevieme, takže pri predikcií cien potravín treba ostať veľmi opatrný.

Kto viac sprísni menovú politiku?

Do septembra 2018 bude ECB takmer s istotou mesačne nakupovať aktíva v objeme  30 mld. EUR. Viac menej holubičia rétorika zo strany centrálnej banky by sa v priebehu najbližších kvartálov však mala zmeniť. Do konca roka by sa dokonca mohla zmeniť formulácia o dlhodobom ponechaní sadzieb na súčasných úrovniach, čím by sa trh začal pripravovať na zvyšovanie sadzieb v roku 2019. Prebytočná likvidita v bankovom systéme nedávno dosiahla 1900 mld. EUR a do septembra sa zvýši zhruba na 2200 mld. EUR. Keďže ECB sa s redukciou svojho dlhopisového portfólia neplánuje ponáhľať ani po ukončení nákupu dlhopisov, depozitná sadzba, ktorá určuje za aké percento môže komerčná banka prebytočné zdroje na jej účet uložiť bude aj naďalej zohrávať veľmi dôležitú úlohu. Do konca roka 2018 narastie suma, o ktorú sa bude bilancia Fed-u každý mesiac zmenšovať na 50 mld. USD. Raiffesien Research predpokladá, že kľúčová sadzba Fed-u bude v tomto roku zvýšená aspoň o 75 bázických bodov. Európska mena už teraz prelomila hranicu 1,25 za americký dolár a za posledný rok poslinila o viac ako 15 %. Predpokladáme, že to bude začiatok dlhej vlny posilňovania eura voči doláru, ktorá môže trvať niekoľko kvartálov až rokov.

Kontakty:
robert_prega@tatrabanka.sk, juraj_valachy@tatrabanka.sk, boris_fojtik@tatrabanka.sk, tibor_lorincz@tatrabanka.sk

Stiahnite si vydanie celého mesačníka, Január 2018 [PDF, 229 kB]

Poradíme vám?


www.tatrabanka.sk | Dialog: *1100 | Tatra banka a.s.
https://www.tatrabanka.sk/sk/o-banke/ekonomicke-analyzy/mesacnik-januar-2018/