Trump opäť úradoval

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 13.10.2025 | 3 min. čítania

Pozitívnu náladu na akciových trhoch prerušil v piatok americký prezident, ktorý pohrozil Číne masívnym zvýšením obchodných ciel. Akciové indexy na to reagovali silnými poklesmi. Index S&P poklesol najviac od apríla. Priemyselná produkcia v Nemecku klesla najviac za tri roky. Spotrebiteľský sentiment v USA sa nemení.

Americké akciové indexy zamierili v piatok prudko nadol, po om čo americký prezident Trump opäť oživil tému obchodnej vojny. Tentokrát sa zameral na Čínu, ktorej pohrozil „masívnym zvýšením ciel“ o ďalších 100 % v reakcii na čínske reštrikcie na vzácne suroviny, používané v technologickom aj obrannom priemysle. Hlavné americké akciové indexy poklesli od 1,9 % do 3,6 %. Akciový index S&P 500 poklesol o 2,7 %, pričom zaznamenal najväčší denný pokles od 10. apríla 2025.

Piatkové poklesy vymazali týždenné nárasty na hlavných amerických akciových indexoch. Index S&P 500 za uplynulý týždeň poklesol o 2,4 %, Nasdaq Composite o 2,5 % a Dow Jones Industrial Average o 2,7 %.

V piatok klesali aj európske akcie. Investorov nepotešili správy z Nemecka, kde priemyselná produkcia klesla najviac za posledné tri roky. Európsky akciový index Stoxx Europe 600 za celý týždeň poklesol o 1,1 %.

V nedeľu večer však už Trump rétoriku zmierňoval. Na sociálnej sieti investorom odkazoval, že sa nemajú obávať a že obchodné vzťahy s Čínou „budú v poriadku“.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 10. 10. 2025

Priemyselná produkcia v Nemecku klesla najviac za tri roky

Priemyselná produkcia v Nemecku v auguste medzimesačne klesla o 4,3 %, pričom v júli zaznamenala rast o 1,3 %.
Augustový pokles je najvýraznejší od marca 2022. Analytici očakávali pokles o 1 %.
Pokles odvetvia zaznamenali takmer všetky odvetvia priemyslu, najmä však automobilový.
Automobilový priemysel zaznamenal pokles produkcie o 18,5 %. Klesla však aj výroba farmaceutík
(o 10,3 %), ako aj strojov a zariadení (o 6,2 %).
Výrazne nepriaznivé údaje o vývoji priemyselnej produkcie zvyšujú riziko, že nemecká ekonomika zaznamená pokles aj v ďalšom kvartáli. V druhom štvrťroku poklesla medzikvartálne o 0,3 %.

Maloobchodné tržby v eurozóne vzrástli minimálne

Maloobchodné tržby v eurozóne v auguste medzimesačne vzrástli o 0,1 %.
Po júlovom poklese o 0,4 % sa teda vrátili k minimálnemu rastu. V celej Európskej únii maloobchodné tržby v auguste stagnovali, v júli klesli o 0,3 %.
K miernemu medzimesačnému rastu maloobchodných tržieb v eurozóne prispeli potraviny, nápoje a tabakové výrobky (nárast tržieb o 0,3 %).
O 0,4 % sa zvýšili tržby z predaja pohonných látok v špecializovaných predajniach.

Spotrebiteľský sentiment v USA sa nemení

Sentiment spotrebiteľov v USA sa v októbri veľmi nezmenil, napriek pozastavenému financovaniu federálnych inštitúcií a programov (tzv. shutdown), obavám o trh práce a nepoddajnej inflácii.
Prieskum univerzity z Michiganu zverjenil hodnotu 55 bodov, iba o 0,2 % nižšie ako pred mesiacom, ale o 22 % nižiše ako pred rokom.
Spotrebiteľské očakávania ohľadom inflácie o jeden rok predstavovali hodnotu 4,6 % (medzimesačne pokles o 0,1 %), päťročný výhľad inflácie zostal nezmenený na 3,7 %.

Čo nás čaká

Znovu oživená téma obchodnej vojny s Čínou bude v centre pozornosti investorov. V piatok prekvapil americký prezident hrozbou zavedenia masívnych ciel, v nedeľu už rétoriku zmierňoval.

V USA naďalej platia problémy s financovaním federálnych výdavkov. Blíži sa dôležitý dátum 15. október, dátum výplat väčšiny federálnych zamestnancov.

Katalyzátorom problémov by mohol byť začiatok výsledkovej sezóny v USA. Očakáva sa, že veľké banky zverejnia priaznivé správy. Svoje výsledky oznámia giganti Citigroup, Goldman Sachs Group, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Bank of America a Morgan Stanley.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím. Ocenenie akcií sa aktuálne nachádza na veľmi vysokých úrovniach, čo zvyšuje zraniteľnosť trhu na určitý pokles. Korekcia nadol z aktuálnych úrovní by nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy!

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.