Inflácia a AI zvýšili nervozitu na trhoch

Autor: Michal Gálik, Tatra Asset Management | 19.10.2026 | 2 min. čítania

Finančné trhy počas uplynulého týždňa ovplyvňovali najmä pretrvávajúce inflačné tlaky, ďalší rast cien ropy a pochybnosti investorov o vysokých investíciách a zadlžení spojenom s AI. Pod tlakom sa ocitli predovšetkým technologické a polovodičové spoločnosti. Výsledkovú sezónu odštartovali veľké americké banky so zmiešanými výsledkami.

Jednou z najsilnejších tém týždňa bol výpredaj spoločností spojených s umelou inteligenciou. Technologický Nasdaq za týždeň klesol o viac ako 4 %. Investori začali viac spochybňovať obrovské kapitálové výdavky a rastúce zadlženie potrebné na financovanie AI infraštruktúry.

Pod tlak sa pre rastúce obavy z čínskej konkurencie dostali aj čipové spoločnosti. Investori reagovali na rastúcu konkurenciu z Číny a obavy z možného budúceho prebytku kapacít na trhu s pamäťovými čipmi. Akcie Micron Technology, SK Hynix, Western Digital a ďalších výrobcov výrazne oslabovali.

S rastúcimi pochybnosťami okolo AI sa počas týždňa začala prejavovať rotácia kapitálu. Vo štvrtok napríklad Dow Jones vzrástol o približne 1,1 %, zatiaľ čo Nasdaq pridal iba 0,1 %. Zlepšila sa aj šírka trhu, keď sa nad svoj 200-dňový kĺzavý priemer dostala viac než polovica spoločností z indexu S&P 500, pričom koncom septembra to bolo menej ako 40 %.

Index S&P 500 prišiel za týždeň približne o 2 %, zatiaľ čo Dow Jones sa dokázal výpredaju technologických akcií vyhnúť a za týždeň naopak vzrástol o 0,7 %.

Výrazný rozdiel v týždennej výkonnosti je medzi Európou a Japonskom, keď výpredaj technologických a AI titulov zasiahol najmä ázijské trhy. Európske akcie zaznamenali solídny rast. Index Stoxx Europe 600 si počas uplynulého týždňa pripísal približne 2,1 %. Japonským akciám sa naopak nedarilo, keď index Nikkei 225 za týždeň klesol o 5,4 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 16. 10. 2026

Vyššia inflácia opäť zvýšila obavy z Fedu

• Septembrová inflácia v USA prekvapila smerom nahor. Spotrebiteľské ceny vzrástli medziročne o 3,7 %, jadrová inflácia dosiahla 2,6 %, pričom obe čísla boli mierne nad očakávaniami.
• Ešte výraznejšie prekvapili ceny výrobcov, ktoré v septembri vyskočili o 1,3 % medzimesačne a 6,3 % medziročne, čo boli najvyššie prírastky od roku 2022.
• Kombinácia pretrvávajúcej inflácie a vysokých cien energií tak živia obavy, že Fed bude musieť pokračovať v prísnej menovej politike.
• Fed v septembri 2026 zvýšil úrokovú sadzbu o 0,25 % do pásma 3,75 % až 4,00 %, čo predstavovalo prvé zvýšenie od roku 2023. Tento krok podporilo všetkých 19 predstaviteľov Fedu, pričom väčšina z nich zároveň predpokladala ešte jedno zvýšenie sadzieb do konca roka.

Geopolitika tlačí ropu opäť výrazne nahor

• Ceny ropy počas týždňa pokračovali v raste v dôsledku geopolitického napätia. V piatok WTI posilnila o 3,5 % na 101 USD za barel a Brent o 3,7 % na takmer 110 USD.
• Drahšia ropa sa stala významným inflačným rizikom, pretože môže ďalej komplikovať snahu Fedu dostať infláciu späť k 2 % cieľu.

Výsledkovú sezónu odštartovali veľké americké banky

• Výsledky bánk priniesli zmiešaný obraz. Goldman Sachs výrazne prekonal očakávania v tržbách, zatiaľ čo JPMorgan Chase zaostal za odhadmi, no zvýšil výhľad čistých úrokových výnosov. Bank of America sklamala tržbami, kým výsledky Morgan Stanley očakávania prekonali.
• Reakcie akcií zostali prevažne utlmené až negatívne, keďže investori vstupujú do výsledkovej sezóny s vysokými očakávaniami. Analytici očakávajú, že zisky spoločností z indexu S&P 500 za tretí štvrťrok medziročne vzrastú približne o 30 %. Samotné solídne výsledky tak nemusia stačiť na ďalší rast cien akcií.

Čo nás čaká

Geopolitický vývoj na Ukrajine a na Blízkom východe bude naďalej určovať smerovanie trhov, keďže globálna ponuka ropy sa znižuje a inflačné ukazovatele opäť rastú.

V USA sa výsledková sezóna tento týždeň rozbehne naplno. Výsledky zverejní viacero významných spoločností vrátane Meta, Tesla, Netflix, 3M, General Motors, Philip Morris, IBM, Procter & Gamble, Honeywell a American Express.

Z pohľadu makroekonomických údajov budú investori sledovať predbežné októbrové indexy nákupných manažérov S&P Global PMI. Očakáva sa spomalenie aktivity vo výrobnom sektore aj v službách, hoci tempo ekonomického rastu by malo zostať solídne. Zverejnené budú aj konečné údaje indexu spotrebiteľskej dôvery University of Michigan.

Akciové indexy sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. Po ich významných nárastoch od konca marca, by určitá korekcia nadol nebola prekvapujúca. Akcie dlhodobo rastú. Nárast v posledných rokoch je však enormný, rovnako aj koncentrácia firiem v jednotlivých indexoch. Vyčkávanie na pokles nemusí byť tá najlepšia stratégia, no investovať väčšiu sumu naraz, najmä do dynamických investícii môže predstavovať riziko nesprávneho načasovania investície.

Čakanie na väčší pokles môže byť obdobím zmeškaných príležitostí. Naviac, pri rýchlych pohyboch na trhoch (aké zažívame v poslednom období), investor ten pokles nemusí stihnúť využiť. Preto má zmysel byť zainvestovaný v každom momente. Minimálne určitou časťou.

Ako investovať, keď sú akciové trhy na maximách?

• rozdelenie plánovanej sumy investície na 3 časti, zainvestovaním prvej časti do dynamického fondu s následným doinvestovaním ďalších častí neskôr, napr. v 3-mesačných rozostupoch (zníži sa tak riziko nesprávneho načasovania investície), alebo
• zainvestovaním celej plánovanej sumy do konzervatívneho fondu, s následným presunom časti investície pri prípadných poklesoch v budúcnosti do dynamickejších fondov.

Tip pre vás

Investovaním do Investičných stratégií^TB získate pre svoje peniaze vyšší výnosový potenciál.

Ak si zároveň zriadite nový 12 mesačný Digitálny termínovaný vklad^TB v súlade s verejným prísľubom, môžete na ňom získať úrok až 3,5 % p.a.

Zistiť viac 

 

Upozornenie
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť