Mierna inflácia podporila akciové trhy

Autor: Michal Gálik, Tatra Asset Management | 17.08.2026 | 2 min. čítania

Index S&P 500 zaznamenal už tretí týždenný rast v rade. Súčasný inflačný vývoj nenarušil trh, ktorý poháňajú predovšetkým firemné výsledky. Júlové maloobchodné tržby a spotrebiteľská dôvera v USA neočakávane klesli.

Pre index S&P 500 bol tento týždeň rekordný. Vo štvrtok po prvýkrát prekonal hranicu 7 800 bodov, keď počas obchodovania dosiahol historické maximum na úrovni 7 816 bodov. Referenčný index uzavrel na rekordnej úrovni aj v predchádzajúcom obchodnom dni.

V prebiehajúcej výsledkovej sezóne už viac ako 90 % spoločností z indexu S&P 500 zverejnilo výsledky za druhý štvrťrok a podľa spoločnosti FactSet rast ziskov v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka dosahuje približne 50 %. Rast trhu tento týždeň ťahal najmä energetický sektor, ktorý si do štvrtkového uzavretia obchodovania pripísal takmer 6 %. Nadpriemernú výkonnosť zaznamenali aj sektory zdravotnej starostlivosti a financií, pričom oba vzrástli o viac ako 1 %.

Za celý týždeň index S&P 500 vzrástol o 0,4 %. Technologický index Nasdaq si pripísal tretí týždenný zisk po sebe, pričom uzavrel týždeň vyššie o 0,1 %. Index Dow Jones naopak počas týždňa stratil 0,6 %.

Vývoj na mimoamerických akciových trhoch bol minulý týždeň taktiež zmiešaný. Paneurópsky index STOXX Europe 600 mierne oslabil o 0,3 %, nemecký akciový index DAX si pripísal 0,3 % a naďalej sa pohybuje v blízkosti historických maxím. Najvýraznejšie sa darilo japonskému indexu Nikkei 225, ktorý posilnil o 4,7 %, čím prekonal výkonnosť ostatných hlavných svetových trhov.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 14. 8. 2026

Americké inflačné dáta v súlade s očakávaniami

• Júlové údaje o cenách výrobcov v USA prekvapili pozitívne, keď veľkoobchodné ceny medzimesačne stagnovali napriek očakávanému rastu. Spolu s miernym vývojom spotrebiteľskej inflácie to naznačuje zmierňovanie inflačných tlakov v ekonomike, čo podporilo pozitívny sentiment na finančných trhoch a znížilo očakávania ďalšieho sprísňovania menovej politiky FED-u.
• Index spotrebiteľských cien (CPI) vzrástol v júli po sezónnom očistení o 0,1 %. Po vylúčení cien potravín a energií sa jadrová inflácia (core CPI) zvýšila o 0,2 %. V medziročnom vyjadrení dosiahla celková inflácia 3,4 % a jadrová inflácia 2,5 %, pričom obe hodnoty boli o 0,1 percentuálneho bodu nižšie ako v júni.
• Index cien výrobcov (PPI) zostal v júli nezmenený (očakával sa rast o 0,2 %). Jadrový PPI (bez potravín a energií) vzrástol o 0,2 %, čo bolo menej než očakávaných 0,3 %. Medziročná inflácia výrobcov dosiahla 4,7 %, jadrový PPI 4,2 %.

Maloobchodné tržby aj dôvera spotrebiteľov v USA v júli nečakane klesli

• Maloobchodné tržby v USA v júli medzimesačne klesli o 0,6 %, čím výrazne zaostali za očakávaniami rastu o 0,1 % a zvrátili júnový nárast o 0,2 %. Išlo o prvý pokles od októbra 2025 a zároveň o najväčší pokles od mája minulého roka.
• Pokles bol spôsobený najmä slabšími tržbami internetových predajcov (-2,2 %). Tržby klesli aj u predajcov motorových vozidiel a náhradných dielov, na čerpacích staniciach a v predajniach elektroniky a domácich spotrebičov.
• Dôvera spotrebiteľov v americkú ekonomiku sa v auguste zhoršila po tom, čo sa v júni a júli postupne zlepšovala, vyplýva z prieskumu University of Michigan Index of Consumer Sentiment.
• Index spotrebiteľskej dôvery klesol z júlových 55,2 bodu na 51,0 bodu. V júni pritom vzrástol na 49,5 bodu po tom, čo v máji dosiahol historické minimum na úrovni 44,8 bodu.
• Spotrebitelia zároveň zvýšili svoje očakávania budúcej inflácie. Očakávaná inflácia na nasledujúcich 12 mesiacov vzrástla v auguste na 4,3 % z 4,2 % v júli, čo je výrazne viac ako 3,4 %, ktoré prevládali pred vypuknutím konfliktu s Iránom.

Čo nás čaká

Pokračujúce napätie medzi Iránom a USA bude aj naďalej určovať vývoj cien energií a ovplyvňovať globálne úrokové sadzby po tom, čo USA pokračujú v zvyšovaní ekonomického tlaku na Irán.

Firemná výsledková sezóna sa postupne spomaľuje, no investori budú pozorne sledovať hospodárske výsledky spoločností ako Walmart, Home Depot, TJX Companies, či Lowe's, ktoré sú považované za dôležité indikátory sily spotrebiteľského dopytu.

Z makroekonomických údajov sa očakáva, že index nákupných manažérov (PMI) od S&P Global opäť potvrdí pokračujúci rast aktivity v sektore služieb aj vo výrobe. Následne budú zverejnené údaje o priemyselnej produkcii, pri ktorých trh očakáva rast o 0,3 %.

Akciové indexy sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. Po ich významných nárastoch od konca marca, by určitá korekcia nadol nebola prekvapujúca. Akcie dlhodobo rastú. Nárast v posledných rokoch je však enormný, rovnako aj koncentrácia firiem v jednotlivých indexoch. Vyčkávanie na pokles nemusí byť tá najlepšia stratégia, no investovať väčšiu sumu naraz, najmä do dynamických investícií môže predstavovať riziko nesprávneho načasovania investície.

Čakanie na väčší pokles môže byť obdobím zmeškaných príležitostí. Naviac, pri rýchlych pohyboch na trhoch (aké zažívame v poslednom období), investor ten pokles nemusí stihnúť využiť. Preto má zmysel byť zainvestovaný v každom momente. Minimálne určitou časťou.

Ako investovať, keď sú akciové trhy na maximách?

• rozdelenie plánovanej sumy investície na 3 časti, zainvestovaním prvej časti do dynamického fondu s následným doinvestovaním ďalších častí neskôr, napr. v 3-mesačných rozostupoch (zníži sa tak riziko nesprávneho načasovania investície), alebo
• zainvestovaním celej plánovanej sumy do konzervatívneho fondu, s následným presunom časti investície pri prípadných poklesoch v budúcnosti do dynamickejších fondov.

Tip pre vás

Mimoriadna ponuka!

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB do 30. 9. 2026, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!

Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

Zistiť viac 

 

Upozornenie
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť