Spoločnosti z S&P 500 hlásia pôsobivé výsledky

Autor: Michal Gálik, Tatra Asset Management | 27.07.2026 | 3 min. čítania

Konflikt na Blízkom východe a aj obavy z obrovských investícií do umelej inteligencie prispeli k negatívnemu týždňu na akciových trhoch. Rastúce ceny ropy tlačili na rast výnosov dlhopisov. ECB ponechala úrokové sadzby bez zmeny.

 

Začiatkom uplynulého týždňa americký prezident Donald Trump vyhlásil, že čoskoro rozhodne o tom, či nariadi „masívny útok“ na Irán po tom, ako sa konflikt na Blízkom východe rozšíril o nové bojisko v oblasti Červeného mora. V piatok sa prezident Trump stretol s hlavnými poradcami a najvyššími členmi svojho kabinetu, aby rozhodol o tom, či eskalovať americké útoky proti Iránu. Cena ropy Brent, ktorá sa tento týždeň prvýkrát od konca mája dostala nad hranicu 100 USD za barel, následne poklesla pod 97 USD, čo predstavovalo pokles o takmer 4 %. Cena americkej ropy West Texas Intermediate (WTI) klesla o 3 % na hodnotu približne 89 USD.

V prebiehajúcej výsledkovej sezóne investori pozorne sledujú všetky aktualizácie týkajúce sa výdavkov na umelú inteligenciu, dopytu po cloudových službách, rozpočtov spoločností na informačné technológie a výhľadu na druhú polovicu roka. Kľúčovým faktorom zostáva, či technologické firmy dokážu premietnuť masívne investície do umelej inteligencie do dlhodobého rastu tržieb a ziskov.

Akcie spoločností Alphabet a Tesla vo štvrtok klesli po tom, čo obe firmy naznačili zvýšené výdavky na umelú inteligenciu. Akcie Tesly uzavreli obchodovanie so stratou 14,5 %, zatiaľ čo Alphabet oslabil o 7,1 %. Pre výrobcu elektromobilov Elona Muska to bol najhorší obchodný deň od marca 2025.

Investori tak dali jasne najavo obavy, že prudko rastúce investície do AI infraštruktúry začínajú prevyšovať pozitívny vplyv rastu tržieb a ziskov, pričom návratnosť týchto výdavkov zostáva zatiaľ neistá.

Index S&P 500 a Nasdaq zaznamenali pokles druhý týždeň po sebe, keď za uplynulý týždeň klesli o 0,6 %, resp. 2,1 %. Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,4 %, čím zaznamenal tretí po sebe idúci stratový týždeň.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 24. 7. 2026

Vyššie výnosy dlhopisov a v Európe vzrástla ekonomická aktivita

• Výnos 10-ročného amerického štátneho dlhopisu vo štvrtok prekonal hranicu 4,7 %, keď sa dostal na najvyššiu úroveň od januára 2025. K rastu výnosov prispela eskalácia konfliktu na Blízkom východe a rast ceny ropy, čo zvýšilo obavy z vyššej inflácie.
• Výnosy amerických štátnych dlhopisov sa pohybujú na zvýšených úrovniach počas väčšiny tohto roka. Pre investorov je kombinácia vyšších fiškálnych deficitov, zvýšených geopolitických rizík, rastúcich cien energií a rekordných investícií do AI dôvodom, prečo očakávajú, že výnosy dlhopisov môžu zostať na zvýšených úrovniach ešte dlhšie.
• Výnos 10-ročného nemeckého štátneho dlhopisu v piatok klesol pod úroveň 3,2 %, no naďalej sa pohyboval blízko svojho 15-ročného maxima, ktoré dosiahol vo štvrtok.
• Investori vyhodnocovali nové ekonomické údaje a ďalší vývoj menovej politiky Európskej centrálnej banky. Prieskum spoločnosti S&P Global ukázal, že ekonomická aktivita v eurozóne sa v júli opäť vrátila k rastu a prekonala očakávania analytikov. Rast podporilo najmä výrazné oživenie nemeckej ekonomiky, kde sa výrobná produkcia zdvihla najrýchlejším tempom za takmer štyri a pol roka.
• ECB na svojom júlovom zasadnutí podľa očakávaní ponechala úrokové sadzby nezmenené, zároveň však naznačila, že septembrové zvýšenie sadzieb je čoraz pravdepodobnejšie. K tomuto postoju prispievajú aj rastúce ceny energií v súvislosti s konfliktom medzi USA a Iránom, ktoré zvyšujú inflačné riziká.

Mimoriadne pozitívne prekvapenie Alphabet

• Po viac ako štvrtine výsledkovej sezóny za 2. štvrťrok vykazuje index S&P 500 pôsobivé výsledky. Celkovo je podiel spoločností z indexu S&P 500, ktoré reportujú pozitívne prekvapenia v zisku, ako aj rozsah týchto prekvapení, nad nedávnymi priemermi a vykazuje najvyššiu medziročnú mieru rastu ziskov od 3. štvrťroka 2021.
• Svoje výsledky za 2. štvrťrok 2026 už zverejnilo 27 % spoločností z indexu S&P 500. Z týchto spoločností 86 % vykázalo zisk na akciu (EPS) nad odhadmi, čo je viac ako päťročný priemer na úrovni 78 % aj desaťročný priemer na úrovni 76 %. V súhrne spoločnosti reportujú zisky, ktoré sú 39,3 % nad odhadmi, čo je výrazne nad päťročným priemerom 7,0 % aj desaťročným priemerom 7,4 %.
• Nezvyčajne vysoké percento pozitívnych prekvapení v ziskoch je spôsobené najmä mimoriadne veľkým pozitívnym prekvapením v EPS spoločnosti Alphabet za 2. štvrťrok, ktorý dosiahol 9,11 USD oproti očakávaným 2,88 USD. Bez započítania spoločnosti Alphabet by kombinovaná miera rastu ziskov indexu S&P 500 za 2. štvrťrok 2026 klesla z 37,9 % na 25,9 %.
• Desať z jedenástich sektorov vykazuje medziročný rast ziskov. Sedem z týchto desiatich sektorov reportuje dvojciferný rast, pričom na čele sú sektory energetiky, komunikačných služieb, informačných technológií a materiálov. Naopak, sektor zdravotnej starostlivosti je jediným sektorom, ktorý vykazuje medziročný pokles ziskov.
• Všetkých jedenásť sektorov vykazuje medziročný rast tržieb, pričom na čele sú sektory informačných technológií, energetiky, komunikačných služieb a financií.
• Pre 3. a 4. štvrťrok 2026 analytici očakávajú rast ziskov na úrovni 27,3 %, resp. 24,9 %. Za celý kalendárny rok 2026 analytici predpokladajú medziročný rast ziskov na úrovni 27,3 %.

Čo nás čaká

Aktuálny týždeň prinesie jedno z najrušnejších období výsledkovej sezóny za druhý štvrťrok. V stredu zverejnia svoje výsledky Microsoft a Meta, vo štvrtok ich budú nasledovať Amazon a Apple. Medzi ďalšie významné spoločnosti, ktoré budú reportovať výsledky, patria Visa, Mastercard, Boeing, Exxon Mobil, Chevron, Qualcomm, Starbucks, Ford Motor Company, PayPal a viacero ďalších veľkých firiem.

Pozornosť investorov sa zároveň sústredí na zasadnutie Federálneho výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC), kde sa všeobecne očakáva, že americké úrokové sadzby zostanú bez zmeny.

Z makroekonomických údajov bude v centre pozornosti napríklad predbežný odhad rastu HDP USA za druhý štvrťrok a správa o inflácii meranej indexom PCE.

Očakáva sa, že americká ekonomika v druhom štvrťroku vzrástla anualizovaným tempom 2,3 %, oproti 2,1 % v predchádzajúcom štvrťroku. Jadrový index cien PCE (core PCE), ktorý FED pozorne sleduje ako preferovaný ukazovateľ inflácie, by mal vzrásť len o 0,1 %, po raste o 0,3 % v predchádzajúcom mesiaci.

Akciové indexy sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. Po ich významných nárastoch od konca marca, by určitá korekcia nadol nebola prekvapujúca. Akcie dlhodobo rastú. Nárast v posledných rokoch je však enormný, rovnako aj koncentrácia firiem v jednotlivých indexoch. Vyčkávanie na pokles nemusí byť tá najlepšia stratégia, no investovať väčšiu sumu naraz, najmä do dynamických investícií môže predstavovať riziko nesprávneho načasovania investície.

Čakanie na väčší pokles môže byť obdobím zmeškaných príležitostí. Naviac, pri rýchlych pohyboch na trhoch (aké zažívame v poslednom období), investor ten pokles nemusí stihnúť využiť. Preto má zmysel byť zainvestovaný v každom momente. Minimálne určitou časťou.

Ako investovať, keď sú akciové trhy na maximách?

• rozdelenie plánovanej sumy investície na 3 časti, zainvestovaním prvej časti do dynamického fondu s následným doinvestovaním ďalších častí neskôr, napr. v 3-mesačných rozostupoch (zníži sa tak riziko nesprávneho načasovania investície), alebo
• zainvestovaním celej plánovanej sumy do konzervatívneho fondu, s následným presunom časti investície pri prípadných poklesoch v budúcnosti do dynamickejších fondov.

Tip pre vás

Mimoriadna ponuka!

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB do 30.9.2026, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!

Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

Zistiť viac 

 

Upozornenie
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť