Akcie rástli aj v septembri

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 06.10.2025 | 3 min. čítania

Pozitívna nálada na akciových trhoch pokračuje, v septembri rástli akcie v USA aj v Európe. V USA nastal „shutdown“, federálne agentúry a úrady museli dočasne obmedziť svoj chod. V eurozóne sa spotrebiteľská inflácia mierne vzdialila od cieľa centrálnej banky, výrobná inflácia príjemne prekvapila poklesom.

Akciové indexy napriek investičnej pranostike zaznamenali ďalší pozitívny mesiac, už piaty za sebou. Americký akciový Index S&P 500 vzrástol v septembri o viac ako 3 %, pričom jeho priemerná septembrová výkonnosť za posledných 5 rokov predstavovala -4,2 %. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average vzrástol takmer o 2 %. V septembri dominovali technologické akcie, Nasdaq Composite vzrástol o 5,6 %. V uplynulom mesiaci rástli aj európske akcie. Index Stoxx Europe 600 v ňom pridal ďalších 1,5 %.

Máme za sebou zároveň aj silný tretí kvartál. Americké akciové indexy v ňom výrazne rástli, od 5 % do 11 %. Európsky akciový index Stoxx Europe 600 v ňom vzrástol o 3,1 %.

Dáta z amerického trhu práce za september, ktoré sa mali zverejniť na konci týždňa, mali byť kľúčovou témou s potenciálom naznačiť ďalšiu cestu monetárnej politiky americkej centrálnej banky. Dáta však zverejnené neboli. V USA totiž nebola dosiahnutá politická dohoda o zabezpečení financovania federálnych výdavkov v novom fiškálnom roku. Uprostred týždňa tak nastal „shutdown“. Mnohé federálne agentúry a úrady tak musia dočasne obmedziť svoj chod, kým sa situácia nevyrieši.

Investori sa zatiaľ nad vládnymi problémami povzniesli. Zatiaľ očakávajú, že „shutdown“ bude krátkodobý, s minimálnymi negatívnymi dopadmi na ekonomiku. História naznačuje, že takéto udalosti v minulosti výrazne nehýbali akciovými trhmi. Hlavné americké akciové indexy tak vstúpili aj do októbra rastom. V piatok atakovali nové historické maximá a za uplynulý týždeň vzrástli od 1,1 % do 2 %. Ich tohtoročná dolárová výkonnosť dosahuje 10 až 18 %. Naďalej platí, že eurovým investorom do amerických akcií výrazne ubral z výnosov americký dolár, ktorý v tomto roku oslabil voči euru o 13 %.

Ešte silnejší týždeň majú za sebou európske akcie. Index Stoxx Europe 600 sa nachádza na novom historickom maxime, v uplynulom týždni pridal ďalších 2,9 % a jeho tohtoročná výkonnosť predstavuje 12,4 %.

V Európe v týždni rezonovali nové inflačné dáta. Kým spotrebiteľská inflácia v septembri mierne vzrástla nad inflačný cieľ Európskej centrálnej banky, výrobná inflácia prekvapila poklesom.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 3. 10. 2025

Spotrebiteľská inflácia v eurozóne mierne vzrástla

Inflácia v eurozóne v septembri vzrástla z 2 % dosiahnutých v troch predchádzajúcich mesiacoch na 2,2 %.
Nárast bol spôsobený najmä menším poklesom v nákladoch na energiu (-0,4 %) v porovnaní s 2 %-ným poklesom v auguste.
Jadrová inflácia, nezohľadňujúca ceny energií, potravín, alkoholu a tabaku, zostala stabilná na úrovni 2,3 %, držiac si najnižšiu úroveň od januára 2022.

Výrobná inflácia príjemne prekvapila

Ceny výrobcov v eurozóne v auguste medzimesačne poklesli o 0,3 %, čím zvrátili dva negatívne mesiace rastúcich cien za sebou.
Medziročne poklesli ceny výrobcov v eurozóne o 0,6 %, čím pozitívne prekonali očakávania analytikov (-0,4 %).
Išlo o prvý medziročný pokles výrobných cien od novembra 2024.

Čo nás čaká

Problémy s financovaním federálnych výdavkov v USA budú v centre pozornosti aktuálneho týždňa. „Shutdown“ ohrozuje zverejňovanie ekonomických dát, potom čo už bolo odložené zverejnenie dát z amerického trhu prácu minulý piatok. V Európe sa budú zverejňovať dáta o priemyselnej produkcii v Nemecku a Taliansku, ako aj maloobchodný predaj v eurozóne.

Akciové trhy začínajú október. Ten má povesť mesiaca so zvýšeným rozkolísaním vývoja cien akcií. Ide o mesiac, v ktorom sa historicky udiali veľké burzové poklesy (v rokoch 1987, 1997 a 2008).

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím. Ocenenie akcií sa aktuálne nachádza na veľmi vysokých úrovniach, čo zvyšuje zraniteľnosť trhu na určitý pokles. Korekcia nadol z aktuálnych úrovní by nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy!

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.