Americká inflácia spomaľuje, nie však očakávaným tempom

Autor: Michal Gálik, Tatra Asset Management | 20.02.2023 | 3 min. čítania

V uplynulom týždni sa dôležité ekonomické informácie naskladali jedna za druhou do viacerých dní. Veľmi dôležité pre smerovanie akciových trhov boli americké inflačné dáta.

V utorok ráno sa všetky oči upierali na správu o januárovom vývoji amerického indexu spotrebiteľských cien (Consumer Price Index – CPI). Ak hľadáme vodítka k budúcemu pohybu amerických úrokových sadzieb, tak spotrebiteľská inflácia medzi ne určite patrí.

Zverejnená inflácia medzimesačne vzrástla o 0,5 % oproti decembrovému rastu 0,1 %. Medziročne spotrebiteľská inflácia poklesla na 6,4 %, zatiaľ čo jadrová spotrebiteľská inflácia (ktorá vylučuje nestabilnejšie ceny potravín a energií) klesla na 5,6 %.

Hoci obidva ročné údaje sa od decembra zmiernili, nesplnili očakávania analytikov. Po tejto správe preto akciové trhy poklesli v obave, že americká centrálna banka (FED) bude musieť zvýšiť sadzby na vyššiu úroveň, ako sa predpokladalo. V priebehu dňa sa Patrick Harker, prezident FED vo Filadelfii, ešte vyjadril, že centrálna banka je pravdepodobne blízko k dosiahnutiu dostatočne reštriktívnych sadzieb, čo na trhy prinieslo mierne zlepšenie nálady.

V stredu americké akciové trhy vzrástli. Na trh dorazili informácie o januárovom maloobchodnom predaji, ktorý sa oproti predpokladanému 2-percentnému rastu zvýšil o 3 %, čo je jeho najväčší nárast za takmer dva roky.

Ukazuje na silu amerických spotrebiteľov a odolnú ekonomiku. Takýto silný ekonomický údaj však podporuje aj obavy, či FED dokáže utlmiť infláciu.

Americké akcie skončili vo štvrtok nižšie, keď investori spoznali ďalšie inflačné údaje. Index cien výrobcov (Producer Price Index - PPI), meradlo veľkoobchodnej inflácie, sa v januári zrýchlil a v priebehu mesiaca vzrástol o 0,7 % oproti odhadovanému nárastu o 0,4 %. Je to najviac od júna 2022.

PPI medziročne stúpol o 6 %, teda menej ako 6,5 % v decembri, ale stále nad očakávania analytikov.

spotrebitelska inflacia

Súčasne, iniciované žiadosti o podporu v nezamestnanosti, najaktuálnejšia fotka amerického trhu práce, dosiahli nižší ako očakávaný počet, 194 000, čo ukazuje na napätý trh práce. Tieto údaje opäť podporili obavy, že FED bude musieť zvýšiť sadzby na vyššiu ako očakávanú úroveň. Trhy teraz očakávajú, že sadzba FED dosiahne v lete vrchol okolo 5,26 % zo súčasného rozpätia 4,5 % až 4,75 %.

Tri hlavné americké indexy ukončili rozkolísaný týždeň zmiešane. Index Dow Jones Industrial Average zaznamenal s poklesom o 0,1 % tretí stratový týždeň za sebou, S&P 500 s poklesom o 0,3 % svoj druhý negatívny týždeň za sebou a Nasdaq v uplynulom týždni nárastol o 0,6 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

vyvoj na financnych trhoch Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 17. 2. 2023

Inflácia spomaľuje aj v Európe

Ročná inflácia výrobcov v Nemecku klesla v januári 2023 na 17,8 % z 21,6 % v decembri 2022, čo predstavuje najnižšiu úroveň od septembra 2021. Trhové očakávania boli na úrovni 16,4 %. Ceny energií zostali najväčším prispievateľom k rastu (32,9 % oproti 41,9 % v decembri), konkrétne distribúcia zemného plynu (50,7 %) a elektrickej energie (27,3 %).
Ročná miera inflácie v Spojenom kráľovstve klesla z 10,5 % v decembri na 10,1 % v januári 2023, čo je pod očakávaním trhu (10,3 %). Inflácia klesla už tretí mesiac za sebou na najnižšiu úroveň od septembra minulého roka. Ceny producentov v Spojenom kráľovstve vzrástli v januári 2023 v porovnaní s predchádzajúcim rokom o 13,5 %, menej ako 14,6 % v decembri a mierne prekročili trhové očakávania (13,3 %). Ide o najnižšiu úroveň od februára 2022 a šiesty po sebe idúci mesiac spomalenia.
Na Slovensku sa ročná miera inflácie v januári 2023 znížila na 15,2 % z 22-ročného maxima 15,4 % v predchádzajúcom mesiaci.

Čo nás čaká

V centre pozornosti budú v aktuálnom týždni zápisnice zo stretnutia Federálneho výboru pre voľný trh (Federal Open Market Committee – FOMC), komisie v rámci FED, ktorá robí kľúčové rozhodnutia o úrokových sadzbách a raste peňažnej zásoby. Prejavy predstaviteľov FED prídu po tom, ako prichádzajúce ekonomické údaje podnietili špekulácie s vyšším ako očakávaným a zároveň dlšie trvajúcim zvyšovaním sadzieb.

Po minulotýždňovom zverejnení amerických indexov CPI a PPI zrejme uvidíme podobné prekvapenie aj pri indexe výdavkov na osobnú spotrebu (Personal Consumption Expenditures – PCE), čo je FEDom preferovaný ukazovateľ inflácie. Investori budú venovať pozornosť aj údajom o osobných výdavkoch a príjmoch, ktoré by mali preukázať odolnosť amerických spotrebiteľských výdavkov po januárovej správe o prudkom maloobchodnom predaji. Okrem toho bude budúci týždeň uvedený druhý odhad amerického štvrťročného HDP, pričom analytici očakávajú revíziu smerom nahor na 2,9 % z predbežných 2,8 %.

Kedy začať s investovaním?

Mnoho ľudí si kladie otázku, prečo by mali začať s investovaním v negatívnom období. Nie je lepšie počkať, kým sa situácia zlepší? Čakanie, kým sa akcie dostanú z poklesov a začnú vytvárať nové historické maximá, môže byť obdobím zmeškaných príležitostí.

Práve v nepriaznivých obdobiach, keď sa finančné trhy nachádzajú v určitých poklesoch, môže investor investovať výhodnejšie, za nižšie ceny. Akciové trhy sa po nepriaznivom vývoji v minulom roku nadychujú k nárastom, stále sa však nachádzajú v zaujímavých poklesoch.

Pre potenciálneho investora to predstavuje zaujímavú príležitosť zvýšiť výnosový potenciál svojej investície v stredno- až dlhodobom horizonte.

Pravidelné investovanie prostredníctvom Investičného sporenia^TB je jeden z najlepších tipov ako investovať aj v rozkolísanom období. Jeho popularita na Slovensku v posledných rokoch raketovo stúpa, Slováci už majú takmer 1 000 000 investičných sporení.

Tip pre vás:

V aktuálnom prostredí môže byť užitočným tipom na zvýšenie výnosového potenciálu zvýšenie pravidelnej platby alebo poslanie mimoriadnej platby do Investičného sporenia^TB.

Pre klientov, ktorí ešte neinvestovali, je práve pravidelné investovanie menších čiastok prostredníctvom Investičného sporenia^TBzaujímavým spôsobom, ako začať s investovaním a dopriať svojim peniazom aj výnosový potenciál.

Viac o Investičnom sporení^TB

Upozornenie:
S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov. Štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a. s. v slovenskom jazyku.