ECB ponechala úroky bez zmeny, na znižovanie je pripravená

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 15.04.2024 | 3 min. čítania

Spotrebiteľská inflácia v USA nepríjemne prekvapila, lepšie na tom bola výrobná inflácia. Európska centrálna banka naznačuje pripravenosť uvoľňovať reštriktívnu politiku. Spotrebiteľský sentiment v USA investorov nepotešil.

V druhom kvartáli zatiaľ na akciových trhoch prevláda červená. Hlavné americké akciové indexy ukončili týždeň poklesmi, spôsobenými inflačnými a geopolitickými obavami. Nepomohla ani rozbiehajúca sa výsledková sezóna. 

Index S&P 500 poklesol za uplynulý týždeň o 1,6 %, priemyselný index Dow Jones Industrial Average o 2,4 %. Najmenej stratil technologický index Nasdaq, a to 0,5 %. 

V Európe rezonovalo zasadnutie Európskej centrálnej banky, ktorá ponechala úrokové sadzby bez zmeny a naznačila plány ohľadom ich znižovania. Pozitívnou správou bol aj mierny nárast britskej ekonomiky, ktorá sa pomaly odráža z recesie. Európsky akciový index Europe Stoxx 600 za týždeň nepatrne poklesol o 0,3 %. 

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 12. 04. 2024 

Inflácia v USA ukázala dve tváre

• Spotrebiteľské ceny v USA v marci vzrástli o 3,5 %, čím prekonali februárovú úroveň (3,2 %) aj očakávania analytikov (3,4 %).
• Jadrová spotrebiteľská inflácia, nezohľadňujúca ceny potravín a energií medziročne vzrástla o 3,8 %, identicky ako vo februári.
• Reakcia akciových indexov bola negatívna, investori sa obávajú, že neklesajúca inflácia prinúti americkú centrálnu banky prehodnotiť svoje plány ohľadom začiatku znižovania úrokových sadzieb. Výnos na 10-ročných amerických štátnych dlhopisoch v reakcii v stredu vzrástol na 4,5 %, na najvyššiu úroveň za posledných 6 mesiacov.
• Vo štvrtok mierne potešila výrobná inflácia. Tá v marci vzrástla o 0,2 %, výrazne menej ako vo februári (0,6 %), bola lepšia aj v porovnaní s očakávaniami analytikov (0,3 %). Medziročne vzrástla o 2,1 %, najviac od apríla 2023, analytici očakávali nárast o 2,2 %. Jadrová výrobná inflácia medziročne vzrástla o 2,4 %, najviac za posledných 7 mesiacov.

ECB ponechala úrokové sadzby bez zmeny, na znižovanie je pripravená

• Európska centrálna banka ponechala úrokové sadzby nezmenené už po piaty krát za sebou. Hlavná refinančná úroková sadzba tak zostáva na svojom 22 ročnom maxime na úrovni 4,5 %.
• ECB skonštatovala, že zváži uvoľnenie reštriktívnej politiky, akonáhle bude presvedčená, že inflácia stabilne klesá k 2 %.
• Prezidentka ECB Christine Lagarde vyhlásila, že ďalšie kroky budú závislé od ekonomických dát. 

Spotrebiteľský sentiment v USA sa zhoršuje

• Spotrebiteľský sentiment v USA meraný univerzitou v Michigane v apríli poklesol na 77,9 boda, z minulomesačnej úrovne 79,4 boda, čím zaostal za očakávaniami analytikov. 
• Inflačné očakávania spotrebiteľov vzrástli na úroveň 3,1 %, najvyššie za posledné 4 mesiace. Medzi spotrebiteľmi rezonuje aj téma amerických prezidentských volieb, s potenciálnymi dopadmi na ekonomiku.

Výsledková sezóna sa rozbieha

• V USA sa rozbieha zverejňovanie výsledkov firiem za prvý kvartál. Pre firmy z indexu S&P 500 sa očakáva medziročné tempo rastu ziskov na úrovni 7 %.
• V uplynulom týždni nepotešil bankový gigant JPMorgan Chase. Spoločnosť síce zverejnila rast zisku za prvý kvartál o 6 %, výhľad pre rok 2024 však zaostal za očakávaniami. Akcie spoločnosti zareagovali poklesom o viac ako 6 %.
• Mierne klesali aj akcie bánk Wells Fargo a Citigroup, napriek tomu, že zverejnené výsledky prekonali očakávania. 

Čo nás čaká

Akciové trhy po výrazných rastoch z posledného obdobia pokračujú v negatívnom druhom kvartáli. Po takmer nepretržitom raste od konca októbra 2023 to vôbec nie je prekvapujúce. 

Tento týždeň budú investori v USA sledovať výsledkovú sezónu. Svoje výsledky zverejnia veľké mená ako Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley, Netflix, American Express, či P&G. Z ekonomických dát sa v USA zverejnia údaje o maloobchodnom predaji. Čína zverejní údaje o raste ekonomiky, priemyselnej produkcii, aj maloobchodnom predaji. Inflačné dáta budú publikované v Kanade, na Novom Zélande či v Japonsku. Eurozóna zverejní dáta o zahraničnom obchode.

Akciové trhy sú blízko historických maxím. Keďže investovanie väčších súm do akcií má zmysel najmä po určitých poklesoch, pozornosť investorov sa môže aktuálne presunúť k dlhopisom. Tie aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako si aktuálne vyššie výnosy na dlhopisoch uzamknúť na najbližšie 4 roky, predstavuje novinka v našej ponuke - Dlhopisový fond^TB 2028.

Tip pre vás: Dlhopisy ponúkajú atraktívnu investičnú príležitosť

• Dlhopisy, ktoré majú za sebou náročnú dekádu, sú opäť v centre pozornosti investorov. Spravidla sa im nedarí v prostredí minimálnych úrokových sadzieb, resp. v obdobiach ich zvyšovania. Všetko nasvedčuje tomu, že to obdobie je už za nami. 
• Naopak, dlhopisom sa darí v prostredí vyšších úrokových sadzieb, resp. v obdobiach ich znižovania.
• Dlhopisy tak prinášajú potenciál, aký roky nemali. Aj bezpečné dlhopisové portfólio, zamerané na štátne dlhopisy s nízkym rizikom, aktuálne ponúka čistý výnos na úrovni 3 – 4 % p. a. Investor, ktorý ho stihne využiť, kým centrálne banky začnú znižovať úrokové sadzby, si „uzamkne“ zaujímavé výnosy na najbližšie roky.
• Najjednoduchším spôsobom, ako využiť atraktívny potenciál dlhopisov, je investovať napríklad do Dlhopisového fondu^TB alebo Dlhopisového fondu^TB 2028. Na vašu investíciu sa nevzťahujú žiadne vstupné ani výstupné poplatky.

 Zistiť viac

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov. 

Naspäť