Akciové trhy reagujú na americkú infláciu

Autor: Michal Gálik, Tatra Asset Management | 27.02.2023 | 3. min čítania

Piatkovým prudkým poklesom ukončili americké akcie svoj najhorší týždeň v roku 2023. Stalo sa tak po tom, čo uprednostňovaný inflačný ukazovateľ americkej centrálnej banky (FED) minulý mesiac ukázal výraznejší ako očakávaný nárast cien.

Po predošlých zverejneniach indexu spotrebiteľských cien (Consumer Price Index – CPI) a indexu cien výrobcov (Producer Price Index - PPI) – ktoré síce medziročne klesli, avšak nie očakávaným tempom – dostali v uplynulom týždni signály predstaviteľov FED, že na skrotenie neudržateľnej inflácie sa budú musieť úrokové sadzby držať na vyšších úrovniach dlhšie obdobie, ďalšiu podporu.

Celkový index výdavkov na osobnú spotrebu (Personal Consumption Expenditures – PCE) v USA, ktorý je spomínaným uprednostňovaným ukazovateľom FED na meranie inflácie, sa zvýšil v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom o 0,6 %, čo je najviac od júna, a jeho ročná miera sa zvýšila z 5,3 % na 5,4 %.

Jadrový PCE, ktorý nezahŕňa potraviny a energiu, v januári 2023 medzimesačne vzrástol o 0,6 %, čo je najviac od augusta a nad trhom očakávnými 0,4 %. Jeho ročná hodnota vzrástla o 4,7 % a prekročila trhom očakávané 4,3 %.

Index Dow Jones Industrial Average popri týchto dátach zaznamenal s poklesom takmer o 3 % štvrtý stratový týždeň za sebou, S&P 500 skončil uplynulý týždeň nižšie o 2,7 % a Nasdaq Composite klesol o 3,3 %. Celkovo sa v roku 2023 index Dow Jones Industrial Average a S&P 500 nachádzajú naďalej v kladných číslach, Nasdaq Composite je v miernom mínuse.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 24. 2. 2023

FED má aj naďalej dôvod zvyšovať úrokové sadzby

Zápisnica zo stretnutia Federálneho výboru pre voľný trh (Federal Open Market Committee – FOMC), komisie v rámci FED, ktorá robí kľúčové rozhodnutia o úrokových sadzbách, ukázala, že takmer všetci jej účastníci sa zhodli na predošlom februárovom zvýšení úrokovej sadzby o 0,25 %.
Okrem toho všetci účastníci naďalej očakávali, že pokračujúci nárast úrokových sadzieb bude primeraný, kým údaje neposkytnú istotu, že inflácia má udržateľný klesajúci smer k 2 %, čo bude pravdepodobne trvať nejaký čas. Účastníci uviedli, že najnovšie údaje o inflácii poukazujú na vítané zníženie mesačného tempa rastu cien, ale zdôraznili, že na to, aby inflácia naďalej spomaľovala, bude potrebných podstatne viac dôkazov o pokroku v širšom rozsahu cien.

Nemecká ekonomika v 4. kvartáli klesla, americká vzrástla menej

V poslednom štvrťroku 2022 nemecká ekonomika klesla o 0,4 %, čo je horšie ako počiatočné odhady poklesu HDP o 0,2 % a predstavuje to prvý pokles HDP za takmer dva roky. Do tohto čísla sa premietol napríklad pokles výdavkov domácností v dôsledku vysokých cien a pretrvávajúcej energetickej krízy, a po ukončení opatrení štátnej pomoci. V porovnaní s predchádzajúcim rokom nemecké hospodárstvo rástlo o 0,9 %, čo je menej, ako bol prvý odhad rastu na úrovni 1,1 %.
Nemecký indikátor spotrebiteľskej klímy GfK vzrástol vstupujúc do marca 2023 na -30,5 z mierne revidovaného -33,8 vo februári. Posledná hodnota bola najvyššia od júla 2022 a znamenala piaty po sebe nasledujúci mesiac zlepšovania nálady v čase poklesu cien energií a podporuje nádej, že Nemecko sa môže vyhnúť recesii. Index dosiahol najnižšiu hodnotu -42,8 v októbri 2022.
Pri druhom odhade amerického štvrťročného HDP analytici očakávali revíziu smerom nahor na 2,9 % z predbežných 2,8 %. Avšak ten prekavpivo ukázal, že za štvrtý štvrťrok sa rast HDP USA spomalil na 2,7 % ročne.
Index spotrebiteľskej nálady Michiganskej univerzity (The University of Michigan’s consumer sentiment index) dosiahol vo februári hodnotu 67 a mierne prekročil prognózu Dow Jones na úrovni 66,4. Nárast v treťom po sebe nasledujúcom mesiaci znamená, že index je o 17 indexových bodov vyššie oproti historickému minimu z júna 2022, ale zostáva takmer o 20 bodov pod historickým priemerom.

Čo nás čaká

V USA bude naďalej pod drobnohľadom každé slovo predstaviteľov FED spolu so zverejnením ISM indexu nákupných manažérov (ISM Purchasing managers index) vo výrobe aj v službách. V Európe bude rušný týždeň, keď investori budú čakať na report zo stretnutí k menovej politike ECB. Zverejnia sa aj kľúčové správy o inflácii a zamestnanosti v eurozóne, Nemecku, Francúzsku, Taliansku a Španielsku. Očakáva sa, že ročná miera inflácie v eurozóne klesne vo februári na úroveň 8,2 % a miera nezamestnanosti sa ustáli na 6,6 %.

Kedy začať s investovaním?

Mnoho ľudí si kladie otázku, prečo by mali začať s investovaním v negatívnom období. Nie je lepšie počkať, kým sa situácia zlepší? Čakanie, kým sa akcie dostanú z poklesov a začnú vytvárať nové historické maximá, môže byť obdobím zmeškaných príležitostí.

Práve v nepriaznivých obdobiach, keď sa finančné trhy nachádzajú v určitých poklesoch, môže investor investovať výhodnejšie, za nižšie ceny. Akciové trhy sa po nepriaznivom vývoji v minulom roku nadychujú k nárastom, stále sa však nachádzajú v zaujímavých poklesoch.

Pre potenciálneho investora to predstavuje zaujímavú príležitosť zvýšiť výnosový potenciál svojej investície v stredno- až dlhodobom horizonte.

Pravidelné investovanie prostredníctvom Investičného sporenia^TB je jeden z najlepších tipov ako investovať aj v rozkolísanom období. Jeho popularita na Slovensku v posledných rokoch raketovo stúpa, Slováci už majú takmer 1 000 000 investičných sporení.

Tip pre vás:

V aktuálnom prostredí môže byť užitočným tipom na zvýšenie výnosového potenciálu zvýšenie pravidelnej platby alebo poslanie mimoriadnej platby do Investičného sporenia^TB.

Pre klientov, ktorí ešte neinvestovali, je práve pravidelné investovanie menších čiastok prostredníctvom Investičného sporenia^TBzaujímavým spôsobom, ako začať s investovaním a dopriať svojim peniazom aj výnosový potenciál.

Viac o Investičnom sporení^TB

Upozornenie:
S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov. Štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. v slovenskom jazyku.