Inflácia v USA sa drží pod 3 percentami

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 29.09.2025 | 3 min. čítania

Najnovšie inflačné dáta investorov nevyrušili. Očakávajú, že FED, minimálne z pohľadu inflácie, nemá dôvod meniť plány ohľadom pokračovania znižovania úrokov. Americká ekonomika rástla v druhom kvartáli silnejšie ako sa očakávalo.

Akciové indexy v piatok rástli, celý týždeň sa však niesol na negatívnej vlne. Piatkový rast síce prerušil trojdňovú negatívnu sériu hlavných amerických indexov, červenému týždňu však nezabránil.

Technologický index Nasdaq Composite za uplynulý týždeň poklesol o 0,7 %, index S&P 500 o 0,3 % a priemyselný index Dow Jones Industrial Average o 0,2 %. Ich tohtoročná výkonnosť aktuálne predstavuje 8,7 % až 16,4 %, pričom najviac sa darí technologickému indexu Nasdaq Composite. Hodnota európskeho akciového indexu Stoxx Europe 600 sa za celý minulý týždeň takmer nezmenila, jeho tohtoročná výkonnosť predstavuje 9,2 %.

V týždni rezonovali inflačné dáta v USA. Kľúčový inflačný ukazovateľ sa vyvíjal v súlade s očakávaniami. Zarezonovala aj silná revízia rastu americkej ekonomiky v druhom kvartáli na 3,8 %, či nižší počet žiadostí o dávku v nezamestnanosti.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 26. 9. 2025

Inflácia v USA sa drží pod 3 %-tami, v súlade s očakávaniami

• Index výdavkov osobnej spotreby v USA zaznamenal nárast za uplynulý mesiac o 0,3 %, medziročne vzrástol o 2,7 %.
• Jeho jadrová verzia, nezohľadňujúca ceny potravín a energií, vzrástla za uplynulý mesiac o 0,2 % a medziročne o 2,9 %.
• Všetky uvedené inflačné dáta boli v súlade s očakávaniami ekonómov. Predpokladá sa preto, že americká centrálna banka nebude mať dôvod meniť svoje plány ohľadom ďalších znížení úrokov, minimálne nie z pohľadu inflácie.

Americká ekonomika v druhom kvartáli silno rástla

• Napriek rastúcim obavám o spomaľovanie americkej ekonomiky, ekonomické dáta zostávajú silné, čo potvrdili aj štvrtkové dáta.
• Hrubý domáci produkt zaznamenal v druhom kvartáli silný rast o 3,8 %. Toto číslo zverejnila neobvykle vysoká revízia predchádzajúcej hodnoty o pol percenta nahor. V prvom kvartáli ekonomika poklesla o 0,6 %.
• Spotrebiteľské výdavky, ktoré tvoria približne dve-tretiny americkej ekonomiky, vzrástli v druhom kvartáli o 2,5 %, výrazne viac ako indikoval druhý odhad (1,6 %), ako aj v porovnaní s prvým kvartálom (0,6 %).
• Počet týždenných žiadostí o dávku v nezamestnanosti v USA klesol v porovnaní s predchádzajúcim týždňom o 14 000 na hodnotu 218 000, čo bolo výrazne menej, ako očakávali ekonómovia (235 000).

Inflačne očakávania v eurozóne vzrástli

• Inflačné očakávania spotrebiteľov v eurozóne v auguste vzrástli na 2,8 %, najvyššie za posledné tri mesiace.
• V júli očakávali európski spotrebitelia ročnú infláciu na úrovni 2,6 %.
• Očakávanie inflácie o 3 roky zostali nezmenené (2,5 %), kým očakávania inflácie o päť rokov vzrástli na 2,2 %, najvyššie od augusta 2022.

Spotrebiteľský sentiment v USA ďalej klesá

• Index spotrebiteľského sentimentu meraný univerzitou v Michigane, zaznamenal hodnotu 55,1 boda, čím zaostal za očakávaniami analytikov (55,4 boda).
• To predstavovalo pokles o 5,3 % v porovnaní s augustom a medziročný pokles o 21,6 %.
• Inflačné očakávania spotrebiteľov zostali nezmenené. Infláciu o rok očakávajú na úrovni 4,7 %, o päť rokov na úrovni 3,7 %.
• Spotrebitelia naďalej vyjadrujú znepokojenie nad vysokými cenami. 44 % spotrebiteľov spomína, že vysoké ceny ohrozujú ich osobné financie. Ide o najvyšší údaj za posledný rok.

Čo nás čaká

Dáta z amerického trhu práce za september, ktoré sa zverejnia na konci týždňa v piatok budú kľúčovou témou aktuálneho týždňa. Majú potenciál naznačiť ďalšiu cestu monetárnej politiky americkej centrálnej banky. Investori zatiaľ očakávajú, že do konca roka sa uskutočnia ďalšie dve zníženia úrokov.

Akciové trhy smerujú do nového mesiaca. September je na najlepšej ceste priniesť solídne výnosy, hlavné americké akciové indexy v ňom zatiaľ vzrástli od 1,5 % do 4,8 %. Október má povesť mesiaca so zvýšeným rozkolísaním vývoja na akciových trhoch. Ide o mesiac, v ktorom sa historicky udiali veľké burzové poklesy (v rokoch 1987, 1997 a 2008).

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím. Ocenenie akcií sa aktuálne nachádza na veľmi vysokých úrovniach, čo zvyšuje zraniteľnosť trhu na určitý pokles. Korekcia nadol z aktuálnych úrovní by nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Mimoriadna limitovaná ponuka - sa končí o 2 dni!

Zvýhodnené investičné leto je v plnom prúde.

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB
do 30. 09. 2025, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!
Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

 

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť