Inflácia v USA vyslala zmiešané signály

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 18.08.2025 | 3 min. čítania

Priaznivá spotrebiteľská inflácia povzbudila investorov, výrobná inflácia následne optimizmus schladila. Spotrebiteľský sentiment v USA poklesol prvýkrát po štyroch mesiacoch, práve v kontexte inflačných obáv. Maloobchodné predaje v USA opäť vzrástli.

Pozitívny vývoj na akciových trhoch pokračuje. Hlavné americké akciové indexy rástli aj v uplynulom týždni. Najviac sa tentokrát darilo priemyselnému indexu Dow Jones Industrial Average, ten si pripísal nárast o 1,7 %, indexy S&P 500 a Nasdaq Composite vzrástli za uplynulý týždeň o 0,9 %, resp. 0,8 %. 

Investičnému kalendáru v uplynulom týždni dominovali americké dáta. K optimizmu investorov pomohli najmä spotrebiteľské inflačné dáta, vo štvrtok zverejnená výrobná inflácia ho však schladila. Akciové indexy sa dokázali preniesť aj nad zhoršeným spotrebiteľským sentimentom, ten poklesol prvýkrát po štyroch mesiacoch. Naopak, povzbudením boli solídne dáta ohľadom amerického maloobchodného predaja.

Rástli aj európske akcie. Index STOXX Europe 600 si za uplynulý týždeň polepšil o 1,2 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 15. 08. 2025

Spotrebiteľská inflácia v USA zatiaľ obchodné clá zvláda

• Spotrebiteľská inflácia v USA v júli vzrástla menej ako sa očakávalo, keď sa americké clá na ročnej báze do inflácie zatiaľ premietli iba mierne.
• Index spotrebiteľských cien v júli vzrástol o 0,2 %, medziročne o 2,7 % (o jednu desatinu menej ako očakávali analytici).
• Jadrová verzia indexu nezohľadňujúca ceny potravín a energií v júli vzrástla o 0,3 % a medziročne o 3,1 % (o jednu desatinu viac, ako očakávali analytici).
• Mesačný nárast jadrovej verzie predstavoval najväčší nárast od januára.

Výrobná inflácia v USA vyskočila najviac za posledné tri roky

• Veľkoobchodné ceny v USA rástli v júli rýchlejšie, ako sa očakávalo, čo naznačuje, že inflácia je pre americkú ekonomiku stále hrozbou.
• Index výrobných cien totiž v júli vzrástol o 0,9 %, pričom analytici očakávali nárast o 0,2 %. Išlo o najvyšší mesačný nárast od júna 2022.
• Jadrová verzia indexu nezohľadňujúca ceny potravín a energií rovnako vzrástla o 0,9 %, analytici očakávali nárast o 0,3 %.
• Po priaznivých spotrebiteľských inflačných číslach predstavovala výrobná inflácia nepríjemné prekvapenie. To naznačuje, že výrobcovia sú clami zasiahnutí, pričom ich zatiaľ neprenášajú na spotrebiteľov.
• Ak sa znižovanie úrokov v USA na septembrovom zasadnutí centrálnej banky považovalo za hotovú vec, tieto dáta uvedeným presvedčením zamávali.

Americkí spotrebitelia sa obávajú inflácie

• Spotrebiteľský sentiment v USA sa v auguste zhoršil, poklesol prvýkrát po štyroch mesiacoch.
• Index spotrebiteľského sentimentu meraný univerzitou v Michigane poklesol na úroveň 58,6 boda, pričom poklesol o 5 % v porovnaní s júlom a zaostal za očakávaniami analytikov (62,5 boda).
• V obavách spotrebiteľov najviac dominuje zhoršenie inflácie a nezamestnanosti v budúcnosti.
• 1-ročné inflačné očakávania spotrebiteľov vzrástli z 4,5 % na 4,9 %, 5-ročnú infláciu aktuálne vidia spotrebitelia na úrovni 3,9 % (v uplynulom mesiaci to bolo 3,4 %).

Maloobchodné predaje v USA opäť vzrástli

• Maloobchodné predaje v USA v júli vzrástli o 0,5 %, v súlade s očakávaniami. Nadviazali tak na pozitívny jún, ktorý prerušil negatívnu sériu z apríla a mája.
• Najväčší nárast bol zaznamenaný u predajcov motorových vozidiel a náhradných dielov (+1,6 %), ako aj v obchodoch s nábytkom a bytovým zariadením (+1,4 %).

Čo nás čaká

V aktuálnom týždni sa uskutoční tradičné stretnutie centrálnych bankárov v americkom Jackson Hole. Oči investorov sa budú upierať na šéfa americkej centrálnej banky (FED), najmä s ohľadom na to, či naznačí, aké budú ďalšie kroky v rámci monetárnej politiky. Vo všeobecnosti sa očakáva, že FED začne v septembri opäť so znižovaním úrokových sadzieb.

Výsledková sezóna sa chýli ku koncu, svoje výsledky zverejnia retailoví giganti Target a Walmart. Aj to ukáže, v akom stave je sila spotrebiteľov.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím. Nachádzame sa naviac v období, ktorom sa akciám darí menej. Počas posledných 35 rokov zaznamenal index S&P 500 v auguste v priemere výkonnosť -0,3 %. Určitá korekcia nadol z aktuálnych úrovní by nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Mimoriadna limitovaná ponuka

Zvýhodnené investičné leto je v plnom prúde.

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB
do 30. 09. 2025, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!
Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

 

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť