Investičný kalendár nesklamal: Americkým akciám sa v júli zvykne dariť

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 04.08.2025 | 5 min. čítania

Akciové indexy S&P 500 aj Nasdaq v júli rástli, ich zelená séria pokračovala. Úvod augusta pokazili slabé výsledky z amerického trhu práce a opäť raz aj americký prezident. Americká ekonomika prekvapila silným rastom. FED nepodľahol tlaku, úroky zatiaľ nemení.

Uplynulý štvrtok sa niesol v znamení skončenia mesiaca, v ktorom sa americkým akciám spravidla darí. Júl bol totiž pre index S&P 500 pozitívny počas desiatich posledných rokov za sebou. Zároveň ide o najlepší mesiac pre uvedený index za posledných 20 rokov. Tradícia sa potvrdila aj tento rok.

Index S&P 500 v júli vzrástol o 2,2 %, išlo o jeho tretí zelený mesiac za sebou. Ešte lepšie sa darilo technologickým akciám. Index Nasdaq Composite si v uplynulom mesiaci polepšil o 3,7 %, vzrástol už štvrtý mesiac za sebou. Priemyselný index Dow Jow Industrial Average vzrástol v júli iba nepatrne o 0,1 % a rástol tak tretí mesiac za sebou. Európsky akciový index Stoxx Europe 600 v júli mierne poklesol o 0,9 %.

Týždeň bol bohatý na ekonomické dáta. Z nich negatívne zapôsobila na investorov najmä nečakaná slabosť amerického trhu práce. K negatívnej piatkovej nálade prispel opäť aj americký prezident Trump, keď oznámil nové clá v rozpätí od 10 % do 41 %. Zasiahli napríklad Kanadu, jedného z najväčších amerických obchodných partnerov, pre ktorého má platiť clo zvýšené z 25 % na 35 %. Ešte väčší šok zažilo Švajčiarsko, na ktoré by sa malo vzťahovať clo na úrovni 39 %. Bol by to výrazný zásah pre jeho exportne orientovanú ekonomiku.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 1. 8. 2025

Americká ekonomika prekvapila silným rastom

• Americká ekonomika vzrástla v druhom kvartáli o 3 %, výrazne viac, ako očakávali analytici (2,3 %).
• Podarilo sa jej tak odraziť z negatívneho prvého kvartálu, v ktorom poklesla o 0,5 %, najmä z dôvodu výrazného nárastu importu, ako aj slabších výdavkov spotrebiteľov v kontexte obáv z obchodných ciel.
• Spotrebiteľské výdavky vzrástli v druhom kvartáli o 1,4 %, viac ako v prvom kvartáli (0,5 %). Výrazne poklesol import, a to o 30,3 % (v prvom kvartáli narástol o 37,9 %).
• Americká ekonomika tak potvrdila vysokú odolnosť, a to v rámci viacerých kľúčových oblastí.

Inflácia v USA sa drží na mierne zvýšenej úrovni

• Index výdavkov osobnej spotreby, obľúbený nástroj americkej centrálnej banky na meranie inflácie, v uplynulom mesiaci vzrástol o 0,2 %, medziročne o 2,5 %, v súlade s očakávaniami ekonómov.
• Jadrová verzia indexu, nezohľadňujúca volatilné ceny potravín a energií, sa medzimesačne zvýšila o 0,2 %, medziročne o 2,6 %. Medziročná zmena bola mierne lepšia, ako očakávali ekonómovia (2,7 %).
• Inflácia v USA je tak naďalej vzdialená od cieľa americkej centrálnej banky (2 %).

FED nepodľahol tlaku, úroky stále nemení

• Americký prezident Trump opakovane vyzýval americkú centrálnu banku, aby začala so znižovaním úrokov na podporu ekonomiky.

• Americká centrálna banka (FED) však ponechala úrokové sadzby nezmenené už na piatom zasadnutí za sebou, v súlade s očakávaniami.
• Dvaja guvernéri vyjadrili svoj nesúhlas, v prospech znižovania úrokov. Išlo o prvý takýto dvojitý nesúhlas od roku 1993.
• FED skonštatoval, že ekonomická aktivita sa „zmierňuje“, čo kontrastuje s predchádzajúcimi tvrdeniami o „solídnom tempe“.
• FED ďalej vyhlásil, že nezamestnanosť zostáva nízka, kým inflácia je mierne zvýšená a neistota ohľadom ekonomického výhľadu pretrváva.

Americký trh práce sklamal

• Piatok priniesol studenú sprchu pre investorov. Americká ekonomika vytvorila v júli 73 000 nových pracovných miest, o 14 000 pracovných miest viac ako v júni, avšak výrazne menej ako očakávali analytici (100 000).
• Čo však bolo horšie, májové a júnové dáta boli spätne revidované spolu o 258 000 pracovných miest.
• Nezamestnanosť v júli vzrástla na 4,2 %, v súlade s očakávaniami.
• Slabosť amerického trhu práce, najmä v kontexte dramatickej revízie dát z posledných mesiacov prekvapila investorov, akciové indexy v piatok reagovali poklesmi na úrovni 1 % až 2 %.
• Uvedené výsledky zvýšili pravdepodobnosť, že americká centrálna banka v septembri zmení svoj postoj k úrokom a pristúpi k ich zníženiu.

Inflácia v eurozóne je stále na cielenej úrovni

• Inflácia v eurozóne sa aj v júli nachádzala na nezmenenej úrovni 2 %, mierne nad očakávaniami analytikov (1,9 %).
• Stále sa však nachádza na cielenej úrovni Európskej centrálnej banky.

Microsoft aj Meta zažiarili, ďalší giganti klesali

• V uplynulom týždni zverejňovali svoje výsledky ďalšie spoločnosti z elitného klubu „7 statočných“ (Magnificent Seven).
• Technologickí giganti Microsoft a Meta nesklamali, ich akcie vzrástli o 8 %, resp. 11 % po zverejnení výsledkov, ktoré výrazne prekonali očakávania ohľadom zisku aj tržieb. Microsoft skonštatoval, že tržby z cloud služby Azure prekročili 75 miliárd dolárov. Meta vydala optimistický výhľad ohľadom predajov na tretí kvartál, čím tiež prekonala očakávania.
• Negatívny týždeň majú za sebou akcie spoločnosti Apple, napriek silným výsledkom. Medziročné predaje mobilov iPhone medziročne vzrástli o 13 %, celkový rast tržieb predstavoval 10 %, najsilnejší rast od decembra 2021. Napriek tomu akcie spoločnosti za celý týždeň klesli o 5 %.
• Nedarilo sa gigantovi z prostredia online obchodu Amazon. Akcie spoločnosti klesli o 8 % potom, čo Amazon zverejnil výsledky, ktoré prekonali očakávania, ale zhoršil výhľad pre ďalšie obdobie.
• Svoje výsledky za uplynulý kvartál zatiaľ zverejnilo 66 % spoločností z indexu S&P 500. 82 % z nich prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je nad úrovňou 5 ročného (78 %) aj  10 ročného priemeru (75 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 8 % nad očakávaniami, čo je pod 5 ročným (9,1 %), ale nad 10 ročným priemerom (6,9 %).

Čo nás čaká

V aktuálnom týždni sa bude opäť smerovať pozornosť na obchodnú politiku USA, najmä po oznámení nových ciel. Výsledková sezóna je v plnom prúde, svoje výsledky zverejnia napríklad firmy Palantir, Walt Disney, AMD, McDonald´s či Eli Lilly.

V USA budú pod drobnohľadom makroekonomické dáta, v eurozóne sa budú zverejňovať výsledky maloobchodného predaja aj index výrobných cien.

Americké akciové indexy sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. Akciové trhy však naďalej čelia výzvam. Ocenenie amerických akcií je vysoké, očakávania od výsledkov veľkých technologických spoločností sú naďalej veľké. Očakáva sa spomalenie ekonomického rastu či nárast federálneho deficitu. Geopolitické riziká zostávajú naďalej zvýšené. A vplyv zvýšených amerických ciel sa ešte len ukáže.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch.

Mimoriadna limitovaná ponuka

Zvýhodnené investičné leto je v plnom prúde.

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB
do 30. 09. 2025, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!
Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

 

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť