Najhorší polrok pre S&P 500 od roku 1970

Autor: Michal Gálik, Tatra Asset Management | 04.07.2022 | 3 min. čítania

Keď akciový index S&P 500 klesol o 21 % v prvej polovici roku 1970, v druhej prudko vzrástol o 26,5 % a celkovo uzavrel rok v pluse. Za aktuálnym polročným poklesom akcií treba hľadať najmä infláciu a rastúce obavy z príchodu recesie.

Zvýšený dopyt, ktorý nastal po ústupe koronavírusu, spôsobil problémy dodávateľom s doručením ich tovarov k odberateľom. Na veľké množstvo objednávok nepostačovali prepravné kapacity, čo viedlo k vyšším cenám.

Centrálne banky sa nechali počuť, že tieto problémy postupne pominú a inflácia sa zmierni. Útok Ruska na Ukrajinu ich však naopak prehĺbil a zvýšil ceny energií a potravín. Nasledoval pokles dôvery nakupujúcich a inflačné očakávania ešte vzrástli.

Centrálne banky začínajú dobiehať zameškané

Liekom na infláciu býva zvýšenie úrokových sadzieb. Jednoduché rozhodnutia to však pre centrálnych bankárov nebudú.

Na jednej strane tlačí do zvyšovania sadzieb centrálne banky rast cien, keď v eurozóne sa predbežne odhaduje medziročná inflácia za jún na rekordných 8,6 % a americká inflácia je na podobnej úrovni. Na druhej strane, ak to s rýchlosťou zvyšovania úrokových sadzieb preženú, mohlo by to ešte viac brzdiť ekonomický rast v čase, keď už prebieha jeho spomalenie.

Americký FED zvýšil úrokovú sadzbu už o 1,75 % a ďalšie zvyšovania sú v pláne.
Európska centrálna banka sa po 11 rokoch chystá odštartovať zvyšovanie sadzieb v júli a pokračovať v septembri tohto roka.

Vyššie ceny, recesia, vyššie úrokové sadzby? To sú dôvody vzrastajúcich obáv zo spomalenia svetovej ekonomiky, ktoré sa premietajú do cien akcií a spôsobili ich výrazný pokles.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok
Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 1. 7. 2022

Akciové trhy

Index S&P 500 stratil v poslednom júnovom dni 0,9 % a zavŕšil svoj mesačným pokles o 8,4 %. Za prvý polrok klesol index o 20,6 %, čo je najväčší pokles v prvom polroku od roku 1970. Opäť sa nachádza v pásme medvedieho trhu, v poklese o viac ako 21 % z rekordného maxima zo začiatku januára 2022.
Index Dow Jones klesol v júni o 6,7 % a zaznamenal aj najväčšiu štvrťročnú stratu od prepadu spôsobeného pandémiou na začiatku roka 2020.
Nasdaq Composite stratil za jún 8,7 % a zaznamenal najhoršie trojmesačné obdobie od roku 2008 (-22,4 %).
Európsky index Stoxx 600 uzavrel druhý štvrťrok roka s poklesom o 9 %. Zaznamenal tak najhoršie trojmesačné obdobie od začiatku pandémie v roku 2020 a medziročne klesol o 16,6 %.

Existuje dôvod na optimizmus

Keď S&P 500 klesol o 21 % v prvej polovici roku 1970, okamžite tieto straty zvrátil, v druhom polroku získal 26,5 % a dosiahol za celý rok zisk. Či sa tak môže stať aj tento rok, nevieme.

Vieme však, že pri akciových trhoch platí, že pokles o 20 % nie je výnimočný. História finančných trhov nás učí, že poklesy sa po určitom čase vymažú a trhy sa vrátia k priaznivému vývoju. Obdobia nárastov trvajú dlhšie a sú silnejšie ako obdobia poklesov.

Oživenie výroby v Číne

Najnovší údaj indexu nákupných manažérov Caixin China General Manufacturing sa v júni 2022 vyšvihol na 51,7 zo 48,1 v máji, čím prekonal očakávaných 50,1.
Znamená to prvé rozšírenie výrobnej aktivity od februára 2022 a najstrmšie tempo od mája 2021. Deje sa to uprostred zmiernenia lockdownu a kontrolných opatrení v Číne kvôli COVID-19.
Produkcia vzrástla najviac za 1 a pol roka, nové objednávky aj tržby rastú a nákupná aktivita sa mierne zvýšila.
Dodacie lehoty sa prvýkrát po 2 rokoch skrátili, keďže sa zmiernili logistické problémy.

Čo nás čaká

Do tretieho štvrťroku vstupujeme s väčšími obavami z recesie, a preto v piatok zverejňovaný report o vytvorených nových pracovných miestach v USA za jún by mohol byť pre trhy potenciálne väčší katalyzátor.

Očakáva sa, že tento report a stredajšie zverejnenie zápisnice z posledného zasadnutia FED o úrokových sadzbách udajú tón štvordňovému týždňu po amerických sviatkoch.

Dôležité je zachovať chladnú hlavu. Dlhodobo sa najlepšie darí investorom, ktorí dokážu byť pri investovaní disciplinovaní a neprepadajú panike v náročných obdobiach. Aj v období zvýšenej nervozity je potrebné zostať zainvestovaný a neukončovať investíciu v poklese predčasne.

Akciové trhy sa nachádzajú v zaujímavých poklesoch. Pre investorov to predstavuje príležitosť investovať pri nižších cenách a tak zvýšiť výnosový potenciál svojej investície v stredno až dlhodobom horizonte. Nikto na svete nevie predpovedať či a ako hlboko ešte akcie budú klesať. Čakanie na väčší pokles môže byť obdobím zmeškaných príležitostí. Výrazné poklesy totiž neprichádzajú na akciové trhy veľmi často.

Je dôležité naďalej pokračovať v pravidelnom investovaní prostredníctvom Investičných sporení^TB. Tie dokážu v prípade klesajúcich cien aktív investovať výhodnejšie (pri nižších cenách), a tak za príslušné pravidelné platby nakúpiť viac podielov. Investor na tom bude benefitovať, akonáhle sa situácia upokojí.

Pre investorov, ktorí chcú využiť aktuálnu investičnú príležitosť, je zmysluplné uvažovať o rozdelení investície na viacero častí v čase. Rozložia tak riziko nesprávneho načasovania investície a zvýšia pravdepodobnosť úspechu pri investovaní. Ako na to, si môžete prečítať v našom najnovšom blogu v rámci seriálu predstavovania základných investičných princípov našej Investičnej sedmičky^TB.

V aktuálnom prostredí môže byť užitočným tipom na zvýšenie výnosového potenciálu zvýšenie pravidelnej platby alebo poslanie mimoriadnej platby do Investičného sporenia^TB. Pre klientov, ktorí ešte neinvestovali, je práve pravidelné investovanie menších čiastok prostredníctvom Investičného sporenia^TBzaujímavým spôsobom, ako začať s investovaním.

Viac o Investičnom sporení^TB

Upozornenie:
S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov. Štatút, predajný prospekt a kľúčové informácie pre investorov podielového fondu sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a. s. v slovenskom jazyku.