Slabý trh práce investorov nevyrušil

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 08.09.2025 | 3 min. čítania

Dáta z amerického trhu práce opäť priniesli negatívne prekvapenia. Akciové trhy to však prijali pokojne. Výsledok z amerického trhu práce sa interpretuje ako potvrdenie potreby zníženia úrokov na najbližšom zasadnutí FED. Inflácia v eurozóne nepatrne vzrástla.

Americké akcie v piatok reagovali miernym poklesom na slabšie dáta z amerického trhu práce. Tie vzbudili obavy ohľadom spomaľovania americkej ekonomiky. Na druhej strane upevnili očakávania ohľadom zníženia úrokov na najbližšom zasadnutí americkej centrálnej banky.

Zaujímavosťou bolo, že všetky tri hlavné americké akciové indexy v piatok v priebehu obchodovania pred zverejnením dát z amerického trhu práce dosiahli nové historické maximá.

Napriek negatívnemu piatku indexy S&P 500 a Nasdaq Composite za uplynulý týždeň vzrástli o 0,3 %, resp. 1,1 %. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average za týždeň nepatrne poklesol o 0,3 %. V tomto roku si zatiaľ polepšili od 6,7 % (Dow Jones Industrial Average) do 12,4 % (Nasdaq Composite).

V Európe sa zverejňovali inflačné dáta. Tie sa zaobišli bez prekvapení. Inflácia je naďalej blízko cielenej úrovne Európskej centrálnej banky. Európsky akciový index STOXX Europe 600 za uplynulý týždeň nepatrne poklesol o 0,2 %. Jeho tohtoročná výkonnosť je 8,2 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 05. 09. 2025

Inflácia v eurozóne v auguste mierne vzrástla

• Inflácia v eurozóne v auguste vzrástla na 2,1 %.
• Ekonómovia očakávali, že zostane na júlovej úrovni 2 %.
• Jadrová inflácia nezohľadňujúca ceny potravín, energií, alkoholu a tabaku zostala nezmenená na júlovej úrovni 2,3 %.
• Celková inflácia sa drží blízko cielenej úrovne Európskej centrálnej banky (2 %). Tá na svojom poslednom zasadnutí ponechala úrokové sadzby nezmenené a podobný krok sa očakáva aj na septembrovom zasadnutí.
• Dôležité je, že inflácia v sektore služieb v auguste mierne klesla na 3,1 %, na najnižšiu úroveň od marca 2022. Ide o potvrdenie, že inflačné tlaky sa zmierňujú.

Americký trh práce sa spomaľuje 

• Tvorba pracovných miest v USA výrazne spomalila, čím potvrdila opodstatnenosť očakávaní ohľadom zníženia úrokov na najbližšom zasadnutí americkej centrálnej banky.
• Americká ekonomika pridala v auguste iba 22 000 pracovných miest, nezamestnanosť mierne vzrástla na 4,3 %. Ekonómovia očakávali 75 000 nových pracovných miest.
• Po prekvapujúco slabom júli (79 000 nových pracovných miest) teda august zaznamenal ešte horší výsledok.
• Akciové trhy prijali slabé čísla pokojne, iba s miernymi poklesmi.

Umelá inteligencia počas výsledkovej sezóny dominovala

• Téma umelej inteligencie zostáva pre firmy naďalej dominantnou.
• Analytici zo spoločnosti FactSet analyzovali konferenčné hovory firiem z indexu S&P 500 počas prebiehajúcej výsledkovej sezóny v uplynulých dvoch mesiacoch.
• Termín „AI“ (umelá inteligencia) bol spomenutý 287 firmami. Toto čísle je výrazne nad 5-ročným (124 firiem) ako aj 10-ročným priemerom (79).

Čo nás čaká

Nachádzame sa v mesiaci, v ktorom sa akciám z historického pohľadu darí najhoršie. Z dát Stock Trader´s Almanac vyplýva, že od roku 1950 poklesol index S&P 500 v septembri v priemere o 0,7 %. V posledných rokoch to bolo ešte horšie. Za posledných 5 rokov poklesol tento index v septembri v priemere o 4,2 %, za posledných 10 rokov v priemere o 2 %.

Prvý septembrový týždeň akcie zvládli. Investorov nerozladili ani slabé dáta z amerického trhu práce. Očakáva sa, že iba potvrdili potrebu zníženia úrokov na zasadnutí americkej centrálnej banky uprostred mesiaca.

Témou tohto týždňa budú inflačné dáta v USA, kde sa zverejní výrobná aj spotrebiteľská inflácia. Slabé dáta z amerického trhu práce však znížili dôležitosť inflácie. Tá by musela mimoriadne vyskočiť, aby zvrátila plánované zníženie úrokov. V Európe bude zasadať Európska centrálna banka. Očakáva sa, že ponechá úrokové sadzby bez zmeny.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím. Určitá korekcia nadol z aktuálnych úrovní by nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Mimoriadna limitovaná ponuka

Zvýhodnené investičné leto je v plnom prúde.

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB
do 30. 09. 2025, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!
Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

 

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť