1. Blog
  2. /
  3. Investičný komentár
  4. /
  5. Zatiahne FED ručnú brzdu?

Zatiahne FED ručnú brzdu?

Martin Smrek | vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 18.07.2022 | 5 min. čítania

ako investovat do akcii

Očakávané správy o inflácii v USA za uplynulý mesiac upokojenie nepriniesli, inflácia nespomaľuje. Výsledková sezóna sa rozbieha, výsledky veľkých bánk boli zmiešané. Maloobchodný predaj pozitívne prekvapil.

Sériu pozitívnych dní zo začiatku polroku vystriedala séria negatívnych dní. Prerušil ju až piatok, akcie reagovali silným rastom na ďalšie kolo výsledkov bánk, aj sľubné ekonomické dáta. Silný piatok „zachránil“ negatívne sa vyvíjajúci týždeň. Hlavné americké akciové indexy za uplynutý týždeň tak nakoniec poklesli iba o 0,2 až 1,6 %.

Podobne sa vyvíjali aj európske akcie. Piatkový rast zmierňoval týždňové poklesy, európske akcie za celý týždeň poklesli nepatrne o 0,8 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

vyvoj akciovych trhov 
Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 15. 7. 2022

Inflácia v USA naďalej rastie

  • Index spotrebiteľských cien v USA za jún medziročne vzrástol o 9,1 %. Takýto nárast bol naposledy zaznamenaný v novembri 1981. Zverejnená úroveň prekvapila analytikov, tí očakávali medziročnú zmenu o 8,8 %.
  • Jadrová inflácia nezohľadňujúca ceny potravín a energií vzrástla o 5,9 % v porovnaní s odhadom na úrovni 5,7 %. 
  • Zverejnené čísla nepotvrdili naratív z posledného obdobia, že inflácia kulminuje. Nárast bol zaznamenaný naprieč viacerými kategóriami tovarov a služieb.
  • Už tradične sa pod nárast inflácie podpísali najmä ceny palív. Tie medzimesačne vzrástli o 11,2 %, medziročne takmer o 60 %. V raste pokračovali aj ceny energií, medzimesačne o 7,5 % a medziročne o 41,6 %. 
  • Rastú aj veľkoobchodné ceny. Index cien výrobcov v USA za jún vzrástol, medziročne o 11,3 %. Jadrová verzia, nezohľadňujúca energie a potraviny, medziročne vzrástla o 6,4 %.

Zatiahne FED ručnú brzdu?

  • Nespomaľujúca inflácia môže donútiť americkú centrálnu banku (FED) pristúpiť k agresívnejším opatreniam, ako pôvodne plánovala.
  • Ak v poslednom období klesali očakávania ohľadom rozsahu najbližšieho zvýšenia sadzieb,  aktuálne opäť stúpajú. 
  • V súvislosti s plánovaným zasadnutím FED na konci mesiaca sa v priebehu týždňa výrazne začalo skloňovať až 1 %-né zvýšenie úrokových sadzieb. Išlo by o najvyššie zvýšenie od začiatku 80-tych rokov minulého storočia. Priaznivé dáta zo záveru uplynulého týždňa však začali očakávania takéhoto výrazného zvýšenia sadzieb tlmiť.

Výsledková sezóna sa rozbieha

  • Zverejňovanie výsledkov firiem za druhý kvartál začalo „ťažkými váhami“ z bankového sektoru. 
  • Banka Morgan Stanley zaostala za očakávaniami analytikov, zverejnený zisk medziročne poklesol o 29 %, tržby o 11 %, najmä z dôvodu výrazného poklesu príjmov z oblasti investičného bankovníctva. Nedarilo sa ani banke JPMorgan Chase, jej kvartálny zisk v medziročnom porovnaní klesol o 28 %. Banka Wells Fargo síce zaznamenala kvartálny pokles zisku, hodnota jej akcií však vzrástla o 6 %. O 13 % vyleteli nahor akcie spoločnosti Citigroup po tom, čo výsledky prekonali očakávania.
  • Delta Air Lines zverejnili za uplynulý kvartál zisk vzhľadom na rastúci záujem zákazníkov o leteckú prepravu. Tržby však zaostali za očakávaniami. Letecký prepravca očakáva, že v treťom kvartáli sa prepravná kapacita dostane na 83 až 85 % predcovidového roku 2019.

Výsledky maloobchodného predaja pozitívne prekvapili

  • V závere týždňa pozitívne prekvapili výsledky maloobchodného predaja v USA. Ten medzimesačne vzrástol o 1 %, čím prekonal očakávania analytikov. 
  • Dáta potvrdili, že výdavky spotrebiteľov zostávajú silné, reflektovali však aj všeobecné zvýšenie cien tovarov a služieb.

Spotrebiteľský sentiment pozitívne prekvapil

  • Spotrebiteľský sentiment meraný univerzitou v Michigane vzrástol v júli na 51,1, čím sa odrazil z júnových miním a prekonal očakávania na úrovni 49,9.
  • Inflačné očakávania investorov mierne klesli pre ročný aj 5-ročný výhľad.
  • Spotrebitelia však naďalej prezentujú, že rastúce ceny majú negatívny dopad na ich osobné financie. Podiel spotrebiteľov viniacich infláciu zo zníženia ich životného štandardu vzrástol na 49 %, čím vyrovnal negatívny rekord z obdobia veľkej recesie.

Čo nás čaká

Po horúcich inflačných dátach sa pozornosť investorov bude viac sústreďovať na výsledkovú sezónu. Dôležité budú nielen výsledky, ale aj výhľad firiem.

Výsledková sezóna bude pokračovať mixom rôznych sektorov. Svoje výsledky zverejnia bankoví giganti Bank of America či Goldman Sachs, ako aj technologickí giganti Tesla a Netflix. Pridajú sa aj United Airlines, AT&T či Johnson & Johnson. Tento týždeň preto viac napovie o stave korporátneho sektora i americkej ekonomiky. Zverejnené budú zároveň údaje z realitného sektora či index výrobných objednávok.

Ako investovať v najbližších mesiacoch 

Naďalej platí, že pre existujúcich investorov je dôležité zachovať chladnú hlavu, akokoľvek horúce leto je pred nami. Dlhodobo sa najlepšie darí investorom, ktorí dokážu byť pri investovaní disciplinovaní a neprepadajú panike v náročných obdobiach. Aj v období zvýšenej nervozity je potrebné zostať zainvestovaný a neukončovať investíciu v poklese predčasne. Naviac, investovaním časti voľných peňazí môžete navýšiť výnosový potenciál svojich existujúcich investícií. Je dôležité naďalej pokračovať aj v pravidelnom investovaní prostredníctvom Investičných sporeníTB. Tie dokážu v prípade klesajúcich cien aktív investovať výhodnejšie (pri nižších cenách), a tak za príslušné pravidelné platby nakúpiť viac podielov. Investor na tom bude benefitovať, akonáhle sa situácia upokojí. 

Európsky akciový index Eurostoxx 600 sa aktuálne nachádza v poklese -15 % od posledného historického maxima, hlavný americký akciový index S&P 500 sa nachádza v poklese -19 %. Pre investorov to predstavuje zaujímavú príležitosť investovať pri nižších cenách a tak zvýšiť výnosový potenciál svojej investície v stredno- až dlhodobom horizonte. Nikto na svete nevie predpovedať, či a ako hlboko ešte akcie budú klesať. Čakanie na väčší pokles môže byť obdobím zmeškaných príležitostí. Výrazné poklesy totiž neprichádzajú na akciové trhy veľmi často.

Pre investorov, ktorí chcú využiť aktuálnu investičnú príležitosť, je zmysluplné uvažovať o rozdelení investície na viacero častí v čase. Rozložia tak riziko nesprávneho načasovania investície a zvýšia pravdepodobnosť úspechu pri investovaní. Ako na to, si môžete prečítať v našom blogu v rámci seriálu predstavovania základných investičných princípov našej Investičnej sedmičkyTB.

V aktuálnom prostredí môže byť užitočným tipom na zvýšenie výnosového potenciálu zvýšenie pravidelnej platby alebo poslanie mimoriadnej platby do Investičného sporeniaTB. Pre klientov, ktorí ešte neinvestovali, je práve pravidelné investovanie menších čiastok prostredníctvom Investičného sporeniaTB zaujímavým spôsobom, ako začať s investovaním.

Upozornenie:
S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov. Štatút, predajný prospekt a kľúčové informácie pre investorov podielového fondu sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a. s. v slovenskom jazyku.

www.tatrabanka.sk | Dialog: *1100 | Tatra banka a.s.
https://www.tatrabanka.sk/sk/blog/investicny-komentar/zatiahne-fed-rucnu-brzdu/