Ponuka certifikátov

Investičný certifikát je cenný papier vydaný finančnou inštitúciou, ktorého hodnota je odvodená od vývoja určitého podkladového aktíva – napríklad trhového akciového indexu. Investor priamo nevlastní podkladové aktívum, ale kupuje produkt s vopred definovanými pravidlami výplaty.

Investičný certifikát tak umožňuje získať expozíciu na vývoj vybraného trhu alebo aktíva bez toho, aby investor toto aktívum priamo vlastnil. S investíciou do certifikátu sú spojené aj riziká, medzi najčastejšie patria trhové riziko, riziko likvidity, že certifikát nebude možné predať za požadovanú cenu a riziko emitenta (banky).

ETF a podielové fondy investujú priamo do akcií, dlhopisov alebo iných aktív, pričom investor vlastní podiel vo fonde a nepriamo tak vlastní podiel na skutočných investíciách, ktoré fond nakúpil.

Certifikát je naopak cenný papier vydaný emitentom, napríklad bankou, ktorého hodnota sa odvíja od vývoja vybraného podkladového aktíva, no investor toto aktívum priamo nevlastní.

Pri ETF a podielových fondoch je majetok fondu spravidla oddelený od majetku správcu, takže nie je súčasťou jeho majetku. Pri certifikáte investor nesie aj riziko emitenta – ak by emitent nebol schopný splniť svoje záväzky, môže to ovplyvniť vyplatenie certifikátu, aj keď sa podkladovému aktívu darilo.

Nominálna hodnota certifikátu predstavuje hodnotu jedného kusu certifikátu, ktorú určí emitent pri jeho vydaní. Je to referenčná suma, na ktorú sa viažu podmienky certifikátu a z ktorej sa spravidla počíta výnos alebo suma vyplatená pri splatnosti alebo prípadná ochrana nominálnej hodnoty pri splatnosti v závislosti od typu certifikátu.

Dôležité je rozlišovať nominálnu a trhovú hodnotu.

Zatiaľ čo nominálna hodnota hovorí, na akú hodnotu znie jeden certifikát pri vydaní (napr. 100 EUR), trhová hodnota certifikátu ukazuje, koľko má certifikát aktuálne hodnotu na trhu a za koľko ho možno kúpiť alebo predať. V závislosti od aktuálnej trhovej ceny, trhová hodnota certifikátu sa počas jeho životnosti môže nachádzať pod alebo nad jeho nominálnou hodnotou.

Podkladové aktívum je investícia alebo trhový ukazovateľ, od ktorého sa odvíja hodnota certifikátu. Môže ísť napríklad o:

• jednu akciu,
• akciový index,
• kôš viacerých akcií,
• ETF,
• komoditu,
• výmenný kurz,
• úrokovú sadzbu.

Participácia vyjadruje, do akej miery sa investor podieľa na vývoji podkladového aktíva.

Ak je participácia 100 %, investor sa podieľa na raste podkladu v plnej miere podľa pravidiel produktu. Ak je 50 %, podieľa sa len polovicou. Pri niektorých produktoch môže byť participácia vyššia ako 100 %, ale často za cenu vyššieho rizika alebo iných obmedzení.

Úvodný deň ocenenia predstavuje prvý deň, kedy sa stanoví hodnota podkladového aktíva (napríklad indexu alebo akcie), na ktorú je certifikát naviazaný. Táto hodnota sa nazýva úvodná hodnota a slúži ako základ, od ktorého sa bude počas trvania certifikátu všetko porovnávať.

Finálny deň ocenenia predstavuje posledný deň, kedy sa opäť stanoví hodnota podkladového aktíva. Táto hodnota sa nazýva finálna hodnota.

Obe hodnoty sú dôležité a vstupujú do výpočtu výplatného profilu certifikátu. V závislosti od typu certifikátu, spôsobu sledovania podkladového aktíva a výplatného certifikátu, môžu byť stanovené aj ďalšie rozhodné dni, kedy sa sleduje a vyhodnocuje hodnota podkladového aktíva.

Bariéra je vopred určená cenová úroveň podkladového aktíva, ktorá môže ovplyvniť výsledok investície.

Ak sa podkladové aktívum počas sledovaného obdobia alebo ku konkrétnemu dátumu dostane na/pod alebo nad bariéru, môže sa zmeniť spôsob výplaty certifikátu.

Spravidla je definovaná ako percentuálna úroveň počítaná z podkladového aktíva (napríklad 40 % alebo 30 % z počiatočnej hodnoty indexu).

Predstavuje úroveň, do ktorej je investor chránený v prípade poklesu podkladového aktíva. Dosiahnutie alebo narušenie takejto bariéry znamená, že hodnota podkladového aktíva klesla počas sledovaného obdobia na úroveň bariéry alebo pod ňu.

Ak sa to stane, „ochranný mechanizmus“ certifikátu sa vypne a investor už nie je chránený pred stratou. Výsledok investície potom závisí od toho, ako sa bude dariť podkladovému aktívu do konca obdobia.

Sledovanie bariéry môže byť definované napríklad priebežne alebo len v určitý deň alebo dni. Dôsledky narušenia bariéry sa líšia podľa typu certifikátu a sú uvedené spravidla v prospekte a príslušnej dokumentácii produktu.

Deň pozorovania je vopred určený dátum, ku ktorému sa kontroluje, či bola splnená podmienka pre predčasné splatenie alebo výplatu.

Pri expresných certifikátoch môže byť takýchto dátumov viac, napríklad raz ročne alebo raz štvrťročne.

Splatnosť je dátum, ku ktorému sa certifikát vyhodnotí a spravidla vyplatí investorovi konečná hodnota. Niektoré certifikáty majú pevne stanovenú splatnosť, iné môžu obsahovať možnosť predčasného splatenia, napríklad pri expresných certifikátoch.

Vo väčšine prípadov áno, najmä ak je certifikát obchodovaný na burze alebo ak emitent poskytuje priebežné nákupné a predajné ceny. Cena pri predaji pred splatnosťou však môže byť nižšia ako očakávaná hodnota pri držaní do splatnosti. Ovplyvňuje ju napríklad:

• aktuálna cena podkladového aktíva,
• čas do splatnosti,
• volatilita,
• úrokové sadzby,
• kreditné riziko emitenta,
• likvidita produktu.

Možnosť predaja pred splatnosťou a cena predaja nie sú garantované. V mimoriadnych trhových situáciách môže byť predaj aj obmedzený alebo ekonomicky nevýhodný.