Ako naše fondy reagovali na náročný apríl

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 19.05.2025 | 2 min. čítania

Pre Aktuality.sk sa vyjadril Martin Smrek.

V rozhovore Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu spoločnosti Tatra Asset Management, odpovedá:

 Akým spôsobom ste pripravovali portfóliá svojich fondov na príchod Donalda Trumpa a jeho administratívy do čela USA a hrozbu colných vojen – keďže o zvyšovaní ciel hovoril dávno predtým, než trhy padli a v januári prevzal funkciu prezidenta? Robili ste nejaké špeciálne opatrenia? Ktoré aktíva, trhy či segmenty ste znížili alebo zvýšili, prípadne aké stratégie na zmiernenie prípadných negatívnych dopadov ste uplatnili?Ako ste reagovali vo fondoch v čase veľkých prepadov a vysokej volatility na trhoch, ktoré nastali od druhej polovice februára?

Naše aktívne riadené zmiešané fondy zvládli predchádzajúce mesiace charakteristické výrazne zvýšenou volatilitou na finančných trhoch veľmi dobre, vďaka kombinácii viacerých faktorov. Ich stratégie sú široko diverzifikované, okrem akcií investujú aj do dlhopisov, komodít či nehnuteľností. Ako kľúčové sa ukázali významné pozície našich fondov v zlate a dlhopisoch, ktoré majú potenciál pôsobiť ako bezpečné prístavy počas kríz, čo sa potvrdilo aj počas aktuálneho obdobia. Naviac je dôležité, že v našich fondoch je zapnutá  opčná stratégia na ochranu významnej časti akciovej zložky. Čím viac akcie klesajú a s čím väčšou panikou, o to viac táto stratégia chráni. Výborne to fungovalo už na konci marca/začiatku apríla, táto ochrana je vo fondoch naďalej zapnutá. To môže upokojovať klientov obávajúcich sa ďalšieho výrazného zhoršenia situácie.

Potom, čo americké akcie (index S&P 500| vytvorili vo februári nové historické maximá, sme akciové pozície v našich aktívne riadených fondoch významne znížili, po výrazných poklesoch na začiatku apríla sme ich dokupovali naspäť. V priebehu prvého kvartálu sme navyšovali naše pozície v zlate, po dosiahnutí historického maxima sme tieto pozície významne utlmovali. Začiatkom apríla sme dokúpili 10 ročné nemecké dlhopisy, nárast ich ceny nám počas turbulentného apríla tiež významne pomáhal. Naviac sme mali prevažnú väčšinu našich dolárových pozícií zabezpečených, investície našich klientov tak boli chránené pred poklesmi hodnoty dolára.

Výsledkom sú výborné výkonnosti našich fondov. Aktívne riadené zmiešané fondy pre našich prémiových klientov (Premium Harmonic^TB, Premium Strategic^TB, Premium Dynamic^TB) majú aktuálne tohtoročné výkonnosti (k 12.5.2025) v plusových číslach, na úrovni + 2 až + 4 %, napriek turbulentnému vývoju na akciových trhoch v predchádzajúcich mesiacoch.

Ako ste prípadne zmenili portfóliá do nasledujúceho obdobia, ktoré je spojené s neistotou, čo bude nasledovať po 90-dňovej pauze, a ďalšími rizikami, ako napríklad napadnutie Ukrajiny a bezpečnosť v Európe?

Naše aktívne riadené zmiešané fondy sú naďalej zainvestované so širokou diverzifikáciou, do akcií, dlhopisov, komodít či nehnuteľností. Akciové pozície sme v porovnaní s maximálnymi úrovňami znížili, znížili sme aj investície do zlata, významné pozície tvoria investície do dlhopisov, menové riziko máme v prevažnej miere zabezpečené. Naďalej je vo fondoch zapnutá opčná stratégia, ktorá chráni portfóliá fondov v prípade ďalších výrazných poklesov.

Aké investičné riešenia sú v tejto neštandardnej situácie vhodné, keď sa objavujú správy, že fungovanie sveta, ako sme ho poznali doteraz, skončilo? Čo to znamená pre investorov, ktorí by bežne aj akceptovali vysoké riziko? Ako by mali reagovať?

Predchádzajúce mesiace testovali nervy investorov. Akciový index S&P 500 sa začiatkom apríla dokonca dotkol úrovne 20 %-ného poklesu od posledného historického maxima, akcie sa následne po zmierňovaní rétoriky a plánov amerického prezidenta ohľadom obchodných vojen významne odrazili. Pri zvýšenej nervozite na finančných trhoch je pre investorov kľúčové, aby nepodľahli emóciám a v strese predčasne neukončovali svoje investície.

V obdobiach silných rastov na akciových trhoch (ako tomu bolo v predchádzajúcich dvoch rokoch) zvyknú mať investori pocit, že kupovať čokoľvek iné ako akcie, zbytočne znižuje ich výnosový potenciál. V negatívnych obdobiach sa však zvykne ukázať sila diverzifikácie pri investovaní. Investorov zvládajúcich potenciálne výrazné pohyby na akciových trhoch je málo, preto pre väčšinu investorov má zmysel investovať nielen do akcií, ale aj do dlhopisov, nehnuteľností či komodít. Pre prevažnú väčšinu slovenských investorov má zmysel pri investovaní väčších súm zameriavať sa na zmiešané fondy. Ich široké investičné stratégie a viacero tried aktív dokážu kompenzovať negatívnu výkonnosť akcií. Veľkým plusom je, ak sú fondy aktívne riadené, prispôsobujú sa situácii a využívajú opčné stratégie, ako to je v prípade našich aktívne riadených zmiešaných fondov.

Investovať má zmysel vždy, ide o overený spôsob ako pomôcť svojim peniazom v čase rásť. Ak sa na finančných trhoch vyskytujú určité poklesy, platí to o to viac. Ak chce investor znížiť riziko nesprávneho načasovania investície, tak okrem diverzifikácie jednotlivých aktív, môže pristúpiť aj k rozloženiu investície v čase. Jednoduchým tipom je napr. rozloženie plánovanej investovanej sumy na 3 časti, s trojmesačnými rozostupmi.

Naspäť