Akcie sa s novembrom rozlúčili impozantne

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 01.12.2025 | 3 min. čítania

Akciové indexy počas prvých troch novembrových týždňov klesali, v poslednom týždni však zavelili k silnému obratu. S&P 500 aj Dow Jones Industrial Average vďaka tomu dokázali natiahnuť impozantnú sériu už na sedem pozitívnych mesiacov za sebou. Maloobchodné predaje v USA spomalili, výrobné ceny rástli v súlade s očakávaniami.

Technologický index Nasdaq Composite bol počas celého novembra pod tlakom, najmä v kontexte obáv investorov z bubliny ohľadom umelej inteligencie. Uplynulý piatok rástol, čím zaznamenal piaty zelený deň za sebou. Za celý týždeň vzrástol o viac ako 4 %. K silnému rastu sa pridali aj ďalšie hlavné americké akciové indexy. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average v uplynulom týždni vzrástol o viac ako 3 %, index S&P 500 si polepšil takmer o 4 %. K návratu pozitívnej nálady na akciové trhy pomohli hlavne viaceré komentáre predstaviteľov americkej centrálnej banky (FED) o možnom znížení úrokov na najbližšom zasadnutí.

Indexu S&P 500 sa historicky darí najlepšie práve v novembri. Podľa Stock Trader´s Almanac predstavuje jeho priemerná novembrová výkonnosť od roku 1950 1,8 %. Tohtoročný november to nepotvrdil, index počas troch novembrových týždňov klesal, impozantným záverom však vytiahol mesiac z červených čísel a skončil ho v miernom pluse. Podobne sa počas celého mesiaca darilo indexu Dow Jones Industrial Average. Oba indexy tak predĺžili svoju impozantnú sériu na sedem pozitívnych mesiacov za sebou. Technologický index Nasdaq bol jediným z hlavných amerických indexov s negatívnou mesačnou výkonnosťou, ani silný záver nezabránil novembrovému poklesu o 2 %. Hlavné americké akciové indexy v tomto roku zatiaľ vzrástli od 12,2 % (Dow Jones Industrial Average) do 21 % (Nasdaq).

Európsky akciový index STOXX Europe 600 tiež zaznamenal náročný november, silným záverom však zvrátil negatívny trend a mesiac nakoniec ukončil s celkovým rastom o 0,8 %. V tomto roku si zatiaľ polepšil o 12,9 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 28. 11. 2025

Maloobchodné predaje v USA

Maloobchodné predaje v USA v septembri vzrástli o 0,2 %, najmenej za posledné štyri mesiace.
Predaje rástli najmä v obchodoch so zmiešaným tovarom a na čerpacích staniciach. Naopak, klesali najmä v obchodoch so športovým tovarom, voľným časom a kníhkupectvách.

Výrobné ceny v USA rástli v súlade s očakávaniami

Index výrobných cien v USA v septembri vzrástol o 0,3 %, čím poskočil z nečakaného poklesu v závere leta o 0,1 %. Tento nárast bol v súlade s očakávaniami analytikov.
Jadrová výrobná inflácia, nezohľadňujúca ceny potravín a energií, v septembri vzrástla o 0,1 %, ekonómovia očakávali nárast o 0,2 %.
Medziročne celková výrobná inflácia predstavovala 2,7 %, jadrová verzia 2,6 %.

Čínsky priemyselný zisk poklesol

Čínske priemyselné firmy zaznamenali v októbri pokles ziskovosti, v kontexte obchodného napätia medzi Čínou a USA, ako aj ochabovania celkového rastu ekonomiky.
Priemyselný zisk klesol v októbri medziročne o 5,5 %, najviac od júna tohto roku.

Čo nás čaká

Akciové trhy vstupujú do záverečného mesiaca roka, do mesiaca, v ktorom sa im spravidla darí. Z historického pohľadu od roku 1950 podľa Stock Trader´s Almanac platí, že ide o tretí najlepší mesiac roka pre indexy Dow Jones Industrial Average a S&P 500.

Akciové trhy zvládli náročný november, v ktorom klesali počas prvých troch týždňov, rozlúčili sa s ním však mimoriadne silným rastom. K návratu optimizmu prispeli rastúce očakávania ohľadom zníženia úrokov americkou centrálnou bankou na svojom najbližšom zasadnutí 10. decembra.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. V posledných týždňoch však smerujú nadol, ťahá ich tam najmä technologický sektor. Ak sa aktuálne poklesy prehĺbia do väčšej korekcie, môže to zvýšiť motiváciu FED na zníženie úrokov na najbližšom zasadnutí.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy!

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.