FED mení kurz, rétorika sa sprísňuje

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 22.06.2026 | 3 min. čítania

Americká centrálna banka pod vedením nového šéfa mení rétoriku. Znižovanie úrokov nie je témou, plány skôr smerujú k ich zvýšeniu. Rast cien výrobcov v Nemecku sa spomaľuje. Akcie vesmírnej spoločnosti SpaceX v priebehu pár dní vystrelili nahor, v závere uplynulého týždňa klesali.

Globálne akciové trhy uzavreli minulý týždeň červeným piatkom. K očakávanému podpísaniu mierovej dohody medzi USA a Iránom totiž zatiaľ nedošlo.

Americké akciové indexy ukončili skrátený týždeň štvrtkovým silným rastom. Akcie tak zaznamenali návrat zo stredajších výpredajov, ktoré spustila americká centrálna banka zmenou rétoriky a plánov v oblasti úrokových sadzieb. Hlavné americké akciové indexy vzrástli v uplynulom týždni od 0,7 % do 2,4 %. V tomto roku sa zatiaľ najviac darí technologickému indexu Nasdaq Composite, ten si pripísal 14,1 %, index S&P 500 v tomto roku vzrástol o 9,6 % a zaznamenal jedenásty rastový týždeň z posledných dvanástich. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average za posledný týždeň vzrástol o 0,7 %, v tomto roku zatiaľ o 7,3 %.

Rástli aj európske akcie. Index Stoxx Europe 600 v uplynulom týždni pridal 0,4 %, v tomto roku si polepšil o 7,3 %.

Kráľom uplynulého týždňa boli japonské akcie. Index Nikkei vzrástol o 7,9 %, jeho tohtoročná výkonnosť už presiahla 40 %.

V týždni zasadala americká centrálna banka, prvý krát s novým šéfom. Ten naznačil viaceré zmeny.

 

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 18.6.2026

FED mení kurz, rétorika sa sprísňuje

• Americká centrálna banka na júnovom zasadnutí ponechala svoju kľúčovú úrokovú sadzbu bez zmeny v pásme 3,5 % až 3,75 %, rozhodnutie bolo jednohlasné.
• FED zároveň odstránil predchádzajúci výhľad na potenciálne zníženie úrokov do konca roka, naopak, naznačil potenciálne zvýšenie úrokov.
• Inflácia zostáva kľúčovým faktorom, pričom jej pretrvávanie nad cieľom núti centrálnu banku zachovať opatrný a skôr reštriktívny postoj.
• Išlo o prvé zasadnutie vedené novým šéfom FED Kevinom Warshom. Warsh naznačil možné zmeny vo fungovaní a komunikácii FED. Je známym kritikom predpovedí a výhľadov do budúcnosti.
• Akciový index S&P 500 v deň zasadnutia poklesol o 1,2 %, pokles sa prehlboval počas tlačovej konferencie nového šéfa FED. Išlo o najhoršiu výkonnosť indexu v deň prvého zasadnutia FED vedeného novým šéfom od roku 1994.

Rast cien výrobcov v Nemecku sa spomaľuje

• Medziročný rast cien výrobcov v Nemecku dosiahol približne 1,7 % v apríli aj máji 2026, čo znamená návrat k rastu po predchádzajúcom poklese na začiatku roka.
• Dynamiku cien podporili najmä vyššie ceny energií, pričom výrazný rast bol viditeľný napríklad pri ropných produktoch.
• Medzimesačne ceny v máji rástli len o 0,3 %, čo naznačuje spomalenie tempa zdražovania oproti predchádzajúcim mesiacom.
• Ceny výrobcov sú považované za predstihový indikátor inflácie, preto ich spomaľovanie môže naznačovať slabší cenový tlak aj pre spotrebiteľov v nasledujúcich mesiacoch.
• Vývoj môže ovplyvniť očakávania ohľadom menovej politiky ECB, keďže slabšie cenové tlaky znižujú potrebu jej sprísňovania.

Rally SpaceX spomaľuje

• Akcie SpaceX po silnom debute a prudkom raste v priebehu niekoľkých dní zaznamenali prvé poklesy.
• Akcie sa začali pri vstupe na burzu obchodovať s cenou 135 dolárov, tá vyletela takmer o 50 % (na 201,80 dolárov za akciu), v priebehu týždňa skorigovali na úroveň 181,60 dolárov za akciu. Za uplynulý týždeň poklesli akcie spoločnosti o 5,7 %.
• Počiatočný rast bol poháňaný najmä vysokým dopytom investorov a očakávaniami okolo vízie Elona Muska, vrátane ambiciózneho cieľa dosiahnuť tržby na úrovni 1 bilióna USD do roku 2030.
• Rýchly nárast hodnoty spoločnosti, ktorá sa bleskovo dostala medzi najväčšie firmy v USA, vyvoláva otázky o udržateľnosti takéhoto ocenenia vzhľadom na aktuálnu ziskovosť spoločnosti.
• Firma totiž vykázala čistú stratu 4,9 mld. USD za rok 2025 a ďalšie straty aj v aktuálnom roku, čo je v kontraste s vysokými očakávaniami investorov.
• Investori tak postupne presúvajú pozornosť od „príbehu“ k fundamentom – kľúčové bude, či spoločnosť dokáže v najbližších rokoch naplniť očakávaný rast.

Čo nás čaká

Krehké prímerie na Blízkom východe bude naďalej pod drobnohľadom. V USA sa zverejnia čerstvé inflačné dáta, tentokrát pôjde o index výdavkov osobnej spotreby. Zverejní sa aj spotrebiteľský sentiment meraný univerzitou v Michigane.

V eurozóne sa pozornosť analytikov bude upierať na index nákupných manažérov, ten by mal naznačiť miernu stabilizáciu podnikateľskej aktivity.

Z pohľadu sezonality sa nachádzame v náročnejšom období pre akcie. Jún je najhorším mesiacom pre americké akcie, pokiaľ ide o roky predstavujúce polovicu funkčného obdobia amerického prezidenta. Po významných nárastoch akciových trhov od konca marca, by určitá korekcia nadol, nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (40 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na tri časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Mimoriadna ponuka!

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB do 30.9.2026, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!

Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

Zistiť viac 

 

Upozornenie
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť