FED neprekvapil, úroky ponechal bez zmeny

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 03.08.2026 | 3 min. čítania

Americká centrálna banka nezmenila úrokové sadzby, členovia výboru však neboli jednotní. Americká ekonomika vzrástla menej ako sa očakávalo, inflačné tlaky v USA sa zmierňujú. Výsledková sezóna pokračuje famóznym spôsobom, prispeli k tomu giganti Microsoft a Amazon.

 

V prvej polovici týždňa prevládala na akciových trhoch negatívna nálada, akcie reagovali silným poklesom po zasadnutí americkej centrálnej banky. Famózna výsledková sezóna, ťahaná spoločnosťami Microsoft a Amazon, však potiahla hlavné americké akciové indexy nahor. Za uplynulý týždeň si polepšili o ďalších 1 % až 1,6 %, ich tohtoročná výkonnosť predstavuje nárast okolo 9 %.

Podobne sa darí aj európskym akciám. Index Stoxx Europe 600 si za uplynulý týždeň pripísal 0,7 %, v tomto roku zatiaľ vzrástol o 9,6 %. 

V týždni rezonovalo zasadnutie americkej centrálnej banky, jej rozhodnutie neprekvapilo, ale členovia výboru neboli jednotní. Investorov zaujali aj čerstvé dáta ohľadom rastu americkej ekonomiky, či inflácie. Výsledková sezóna pokračuje famóznym tempom, zverejnené výsledky ďalších technologických gigantov však k tomu prispeli rôznou mierou.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok 

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 31.7.2026

FED ponechal úroky bez zmeny, akcie reagovali poklesom

• Americká centrálna banka (FED) v uplynulú stredu ponechala úrokové sadzby bez zmeny. Všeobecne sa očakával razantnejší postup v boji proti inflácii, čo zvýšilo nervozitu na finančných trhoch. Členovia výboru FED neboli jednotní, traja z dvanástich preferovali zvýšenie úrokov.
• Výnosy amerických štátnych dlhopisov po zasadnutí výrazne vzrástli, pričom výnos 30-ročných dlhopisov sa dostal na najvyššiu úroveň od roku 2007. Akciové trhy reagovali poklesom. Index Dow Jones stratil 2,2 %, S&P 500 klesol o 1,5 % a technologický Nasdaq o 1,7 %. 
• Pod tlakom zostal aj technologický sektor, najmä výrobcovia polovodičov. Investori čoraz viac sledujú, či vysoké investície do umelej inteligencie prinesú očakávané výnosy. 
• Trhy tak vstupujú do ďalšieho obdobia, v ktorom bude vývoj inflácie a budúce kroky FED naďalej patriť medzi hlavné faktory ovplyvňujúce náladu investorov. 

Americká ekonomika rástla menej, ako sa očakávalo

• Americká ekonomika vzrástla v druhom kvartáli anualizovaným tempom o 1,5 %, čím zaostala za prvým kvartálom (2,1 %) aj očakávaniami (1,8 %).
• Zaostávajúci rast vyplynul z poklesu vládnych výdavkov a zásob, ostatné časti ekonomiky zostali silné. 
• Index výdavkov osobnej spotreby, obľúbený nástroj americkej centrálnej banky na posudzovanie inflácie, naznačil zmierňovanie inflačných tlakov, keď v júni vzrástol o 0,1 %. Jeho medziročná zmena dosiahla 3,7 %.
• Jadrová verzia tohto indexu, nezohľadňujúca ceny potravín a energií, v júni identicky vzrástla o 0,1 %, medziročne o 3,3 %.

Microsoft a Amazon žiarili, sklamali Meta a Apple

• Aktuálna výsledková sezóna ukazuje, že investori čoraz viac rozlišujú medzi technologickými firmami podľa toho, ako efektívne dokážu premeniť vysoké investície do umelej inteligencie na rast tržieb a ziskov.
• Microsoft pozitívne prekvapil silným rastom cloudovej platformy Azure a rastúcim využívaním služby Microsoft 365 Copilot. Akcie spoločnosti za uplynulý týždeň vzrástli o viac ako 20 %. Žiaril aj ďalší z gigantov. Výsledky spoločnosti Amazon výrazne prekonali očakávania, silný rast zaznamenali cloudové služby. Akcie spoločnosti si v uplynulom týždni polepšili o 17 %.
• Naopak, spoločnosť Meta sklamala výhľadom tržieb na aktuálny kvartál a zároveň zaznamenala výrazný pokles voľného cash flow v dôsledku pokračujúcich vysokých výdavkov na AI infraštruktúru. Jej akcie za týždeň poklesli o 6,5 %. 
• Nedarilo sa ani výrobcovi mobilov Apple. Akcie spoločnosti poklesli o 7 %, napriek tomu, že tržby za tretí kvartál prekonali očakávania a predaj mobilov iPhone zaznamenal nárast o 22 %. Investorov sklamali slabé tržby zo segmentu služieb.
• Svoje výsledky za uplynulý kvartál zatiaľ zverejnilo 61 % spoločností z indexu S&P 500. 86 % z nich prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je nad úrovňou 5 ročného (78 %) aj 10 ročného priemeru (76 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 31,4 % nad očakávaniami, čo je výrazne nad úrovňou 5 ročného priemeru (7 %) aj 10 ročného priemeru (7,4 %). Ak by sa táto úroveň udržala, išlo by o najväčšie prekonanie očakávaných ziskov. Doterajší rekord predstavuje 23,2 %.

Čo nás čaká

Začiatok augusta sa ponesie v znamení pokračujúceho konfliktu medzi Iránom a USA, ktorý bude naďalej prispievať k neistote na globálnych energetických trhoch a tým aj k výhľadu inflácie. Zároveň pretrváva volatilita v segmente investícií súvisiacich s umelou inteligenciou, pričom pozornosť investorov sa zameria na hospodárske výsledky spoločností SpaceX a AMD.

Aktuálny týždeň nebude skúpy na makroekonomické dáta. Hlavnou udalosťou bude správa o trhu práce v USA. Investori budú zvedaví aj na indexy merajúce aktivitu v sektore výroby či služieb. 
Údaje o priemyselnej produkcii najväčších krajín eurozóny odhalia vplyv vyšších cien energií na výrobu, zatiaľ čo Nemecko zverejní svoju obchodnú bilanciu.

Akciové indexy sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. Po ich významných nárastoch od konca marca, by určitá korekcia nadol nebola prekvapujúca. Akcie dlhodobo rastú. Nárast v posledných rokoch je však enormný, rovnako aj koncentrácia firiem v jednotlivých indexoch. Vyčkávanie na pokles nemusí byť tá najlepšia stratégia, no investovať väčšiu sumu naraz, najmä do dynamických investícii môže predstavovať riziko nesprávneho načasovania investície.

Čakanie na väčší pokles môže byť obdobím zmeškaných príležitostí. Naviac, pri rýchlych pohyboch na trhoch (aké zažívame v poslednom období), investor ten pokles nemusí stihnúť využiť. Preto má zmysel byť zainvestovaný v každom momente. Minimálne určitou časťou.

Ako investovať, keď sú akciové trhy na maximách?

• rozdelenie plánovanej sumy investície na 3 časti, zainvestovaním prvej časti do dynamického fondu s následným doinvestovaním ďalších častí neskôr, napr. v 3-mesačných rozostupoch (zníži sa tak riziko nesprávneho načasovania investície), alebo
• zainvestovaním celej plánovanej sumy do konzervatívneho fondu, s následným presunom časti investície pri prípadných poklesoch v budúcnosti do dynamickejších fondov.

Tip pre vás

Mimoriadna ponuka!

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB do 30.9.2026, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!

Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

Zistiť viac 

 

Upozornenie
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť