FED neprekvapil, úroky zvýšil

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 21.09.2026 | 3 min. čítania

Americká centrálna banka po troch rokoch opäť pristúpila k tlmeniu inflácie. Inflačné očakávania v eurozóne sa stabilizujú. Čínska ekonomika hľadá nový impulz. 

Hlavné americké akciové indexy majú za sebou zmiešaný týždeň. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average zaznamenal tretí negatívny týždeň za sebou. Poklesol o 1,7 %, najviac od marca tohto roku. Index S&P 500 poklesol iba nepatrne o 0,1 %, technologický index Nasdaq Composite vzrástol o 0,7 %. Ich tohtoročná výkonnosť sa pohybuje od 7,5 % (Dow Jones) do 14,1 % (Nasdaq).

Akcie reagovali poklesmi na stredajšie rozhodnutie americkej centrálnej banky o zvýšení úrokov a na komentár o potenciálnych ďalších zvýšeniach. Štvrtková „rely“ najmä na technologických akciách naznačila, že investori sú ochotní odhliadnuť od predstavy vyšších úrokových sadzieb počas dlhšieho obdobia a namiesto toho sa opäť sústrediť na príbeh umelej inteligencie podporujúcej ziskovosť firiem.

Európsky akciový index Stoxx Europe 600 v uplynulom týždni vzrástol o 0,8 %, v tomto roku si zatiaľ polepšil o 8,3 %. Japonský index Nikkei pridal v minulom týždni 2,4 %, jeho tohtoročná výkonnosť predstavuje 29,2 %.

V uplynulom týždni vzrástli výnosy na 10-ročných amerických štátnych dlhopisoch cez 5 %, na najvyššiu úroveň od júla 2007. Ceny americkej aj medzinárodnej ropy zaznamenali mierny pokles o 2 až 3 %, stále sa však držia na vysokých úrovniach blízko 100 dolárov za barel.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 18. 9. 2026

FED zvýšil úroky

• Americká centrálna banka v uplynulom týždni zvýšila základnú úrokovú sadzbu o 0,25 percentuálneho bodu na pásmo 3,75 % až 4 %. Ide o prvé zvýšenie úrokov od roku 2023.
• Dôvodom zostáva pretrvávajúca inflácia, ktorá sa stále nachádza nad cielenou úrovňou 2 %.
• FED zároveň nevylúčil ďalšie zvýšenie úrokov do konca roka.
• Centrálna banka zároveň mierne zvýšila odhad inflácie na tento rok a návrat k 2 % inflačnému cieľu očakáva až v ďalších rokoch.
• Pre finančné trhy je dôležitým signálom, že boj s infláciou zostáva prioritou FED.

Inflačné očakávania v eurozóne sa stabilizujú

• Očakávania spotrebiteľov týkajúce sa inflácie v eurozóne na najbližších 12 mesiacov sa pohybujú okolo úrovne 3 %, čo naznačuje postupné upokojovanie inflačných obáv po výraznom raste cien v predchádzajúcich rokoch.
• Zmierňujú sa aj očakávania inflácie v strednodobom horizonte, čo je priaznivý signál pre Európsku centrálnu banku pri hodnotení úspešnosti jej menovej politiky.
• Dlhodobejšie inflačné očakávania zostávajú relatívne stabilné a blízko úrovniam, ktoré sú kompatibilné s cieľom cenovej stability v eurozóne.
• Vývoj očakávaní je pre finančné trhy dôležitý, keďže ovplyvňuje rozhodovanie centrálnych bánk o nastavení úrokových sadzieb a tým aj podmienky financovania v ekonomike.

Čínska ekonomika hľadá nový impulz

• Spotrebiteľské výdavky v Číne v auguste rástli pomalšie ako očakávali analytici. Maloobchodné tržby sa medziročne zvýšili len o 0,4 %, čo naznačuje pretrvávajúcu opatrnosť domácností pri spotrebe.
• Slabý domáci dopyt zostáva jednou z hlavných výziev druhej najväčšej ekonomiky sveta. Čínske úrady pritom upozorňujú na nerovnováhu medzi relatívne silnou ponukou a slabším dopytom.
• Negatívnym signálom je aj pokračujúci pokles investícií. Objem fixných investícií sa za prvých osem mesiacov roka znížil o 7,2 %, pričom útlm sa ďalej prehlbuje najmä v sektore nehnuteľností.
• Na druhej strane priemyselná výroba zrýchlila rast na 5,2 % medziročne a prekonala očakávania trhu. Exportne orientované a technologické odvetvia tak naďalej poskytujú ekonomike určitú oporu.
• Kombinácia slabšej spotreby, utlmených investícií a pokračujúcich problémov realitného sektora zvyšuje tlak na čínsku vládu, aby podporila domáci dopyt a posilnila dôveru firiem aj spotrebiteľov.

Čo nás čaká

Vojna na Blízkom východe bude naďalej ovplyvňovať ceny ropy, ktoré znepokojujú ekonómov aj spotrebiteľov. Vo Washingtone bude pozorne sledované stretnutie amerického a čínskeho prezidenta, prvé počas druhého mandátu amerického prezidenta Trumpa.

Akciové indexy sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. Po ich významných nárastoch od konca marca, by určitá korekcia nadol nebola prekvapujúca. Akcie dlhodobo rastú. Nárast v posledných rokoch je však enormný, rovnako aj koncentrácia firiem v jednotlivých indexoch. Vyčkávanie na pokles nemusí byť tá najlepšia stratégia, no investovať väčšiu sumu naraz, najmä do dynamických investícii môže predstavovať riziko nesprávneho načasovania investície.

Čakanie na väčší pokles môže byť obdobím zmeškaných príležitostí. Naviac, pri rýchlych pohyboch na trhoch (aké zažívame v poslednom období), investor ten pokles nemusí stihnúť využiť. Preto má zmysel byť zainvestovaný v každom momente. Minimálne určitou časťou.

Ako investovať, keď sú akciové trhy na maximách?

• rozdelenie plánovanej sumy investície na 3 časti, zainvestovaním prvej časti do dynamického fondu s následným doinvestovaním ďalších častí neskôr, napr. v 3-mesačných rozostupoch (zníži sa tak riziko nesprávneho načasovania investície), alebo
• zainvestovaním celej plánovanej sumy do konzervatívneho fondu, s následným presunom časti investície pri prípadných poklesoch v budúcnosti do dynamickejších fondov. 

Tip pre vás

Mimoriadna ponuka!

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB do 30. 9. 2026, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!

Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

Zistiť viac 

 

Upozornenie
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť