Nasdaq poklesol najviac od apríla

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 10.11.2025 | 3 min. čítania

Obavy z vysokého ocenenia technologického sektora poslali Nasdaq nadol. Sentiment amerických spotrebiteľov klesol na najnižšiu úroveň za viac ako tri roky. Ďalšia silná výsledková sezóna sa chýli ku koncu.

V uplynulom týždni dominovali obavy ohľadom ocenenia akcií z technologického sektora. Pozitívom boli zverejnené správy o navrhnutom pláne amerických demokratov na ukončenie amerického vládneho „shutdown“-u (problémy s financovaním federálnych výdavkov).  Ponuka spočíva v zabezpečení krátkodobého financovania federálnych vládnych výdavkov, výmenou za ročné predĺženie dotácií zdravotného poistenia v rámci zákona o dostupnej zdravotnej starostlivosti.

Hlavné americké akciové indexy zaznamenali negatívny týždeň. Technologický index Nasdaq Composite počas neho poklesol o 3 %, čím zaznamenal najhoršiu týždennú výkonnosť od apríla 2025, keď poklesol o 10 %. Indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average poklesli za týždeň o 1,6 %, resp. 1,2 %. Hlavné americké indexy v tomto roku zatiaľ vzrástli od 10,4 % (Dow Jones) do 19,1 % (Nasdaq).

V uplynulom týždni klesali aj európske akcie. Index Stoxx Europe 600 v ňom poklesol o 1,2 %. Jeho tohtoročná výkonnosť predstavuje 11,3 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok 

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 7. 11. 2025

Chýbajúce americké dáta

• Vládny „shutdown“ sa predĺžil už na historických šesť týždňov.
• Z toho dôvodu sa opäť nezverejnilo viacero ekonomických ukazovateľov, vrátane obchodnej bilancie, dát z trhu práce či výrobných objednávok. Analytici aj investori tak ohľadom stavu americkej ekonomiky ostávajú tápať v tme.
• K dispozícii boli iba súkromné zdroje. Konzultačná firma Challenger, Gray & Christmas zverejnila, že v októbri ubudlo 153 000 pracovných miest, takmer trikrát toľko ako v septembri. Išlo o najhorší októbrový výsledok za posledných 22 rokov.

Nálada amerických spotrebiteľov klesá

• Index spotrebiteľského sentimentu meraný univerzitou v Michigane klesol na najnižšiu úroveň za viac ako tri roky.
• Respondenti uvádzali obavy z amerického vládneho „shutdown“-u a jeho dopadu na ekonomiku.

Trumpove clá pod drobnohľadom

• V stredu pokračovalo v USA pojednávanie pred Najvyšším súdom ohľadom obchodných ciel zavedených americkým prezidentom Trumpom.
• Existujú dôvodné pochybnosti, že Trump prekročil svoje právomoci, nakoľko možnosť vyhlasovať obchodné clá voči iným krajinám neprináleží prezidentovi, ale kongresu.
• Najvyšší súd si vypočul argumenty americkej vlády. Nenaznačil však, dokedy vydá svoje finálne rozhodnutie.

Ďalšia silná výsledková sezóna sa chýli ku koncu

• Akcie technologického giganta Palantir poklesli v uplynulom týždni o 11 %, napriek tomu, že spoločnosť prekonala zverejnenými výsledkami očakávania analytikov. Investori boli sklamaní ohľadom chýbajúceho výhľadu na celý rok 2026, obavy sa spájajú aj s vysokým ocenením akcií spoločnosti. Tie v tomto roku vzrástli o 135 %.
• Spoločnosť McDonald´s, gigant v oblasti rýchleho stravovania, zverejnila zisk, ktorý zaostal za očakávaniami. Na druhej strane, predaj amerických reštaurácií prekonal očakávania. Spoločnosť vo vyhlásení konštatovala, že výsledky za uplynulý kvartál sú dôkazom schopnosti dosahovať udržateľný rast aj v náročnom prostredí.
• Svoje výsledky za uplynulý kvartál už zverejnilo 91 % spoločností z indexu S&P 500. 82 % z nich prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je nad úrovňou 5 ročného (78 %) aj  10 ročného priemeru (75 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 7 % nad očakávaniami, čo je pod 5 ročným priemerom (8,4 %), ale na úrovni 10 ročného priemeru.

Čo nás čaká

Akciové trhy sa nachádzajú v období, v ktorom sa im spravidla darí. Indexu S&P 500 sa historicky darí najlepšie práve v novembri. Podľa Stock Trader´s Almanac predstavuje jeho priemerná novembrová výkonnosť od roku 1950 1,8 %. Do prvého novembrového týždňa však akciové trhy nevstúpili pravou nohou, nadol ich ťahal najmä technologický sektor.

Pokračujúci americký „shutdown“, najdlhší v histórii, by pozastavil publikovanie ekonomických dát aj v aktuálnom týždni. Na druhej strane, bliká nádej, že sa po náznakoch dohody z konca týždňa podarí „shutdown“ v aktuálnom týždni ukončiť. V eurozóne budú zverejnené dáta ohľadom hrubého domáceho produktu a trhu práce vo Veľkej Británii. V Ázii budú investori zvedaví na čínsku priemyselnú produkciu, či maloobchodný predaj. Výsledková sezóna sa blíži ku koncu, v závere pribudnú výsledky spoločností ako sú Cisco, Disney či Applied Materials.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím. Ocenenie akcií sa aktuálne nachádza na veľmi vysokých úrovniach, čo zvyšuje zraniteľnosť trhu na určitý pokles. Korekcia nadol z aktuálnych úrovní by nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť