Silná výsledková sezóna sa blíži ku koncu

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 17.11.2025 | 3 min. čítania

Americký shutdown sa skončil po viac ako 40 dňoch. Obavy ohľadom masívnych výdavkov do umelej inteligencie a vysokého ocenenia technologických lídrov už druhý týždeň znepokojujú investorov. Ďalšia silná výsledková sezóna sa chýli ku koncu, žiarila spoločnosť Cisco.

Americký vládny „shutdown“ sa skončil, akcie na to reagovali pozitívne, pozitívna nálada však investorom nevydržala dlho.

Americké akciové indexy zaznamenali vo štvrtok uplynulého týždňa významné poklesy, najväčšie za posledný mesiac. Technologickí giganti ťahali nadol celý akciový trh, akcie spoločností Nvidia, Broadcom či Alphabet poklesli vo štvrtok od 3 % do 4 %. Obavy ohľadom masívnych výdavkov prúdiacich do oblasti umelej inteligencie a vysokého ocenenia akcií technologických spoločností už druhý týždeň znepokojujú investorov.

Na pohode investorom nepridávajú ani klesajúce očakávania ohľadom pokračovania v znižovaní úrokov zo strany americkej centrálnej banky.

Technologický index Nasdaq Composite sa po náročnom týždni v piatok zazelenal a prerušil trojdňovú negatívnu sériu potom, ako investori začali nakupovať akcie kľúčových technologických firiem. Aj vďaka tomu poklesol za uplynulý týždeň iba nepatrne, o 0,5 %. Indexy S&P a Dow Jones Industrial Average dokonca v náročnom týždni zaznamenali nepatrný rast, o 0,1 % a 0,3 %. Tohtoročná výkonnosť hlavných amerických indexov predstavuje 10,8 % (Dow Jones Industrial Average) až 18,6 % (Nasdaq Composite).

Naopak, európskym akciám sa v uplynulom týždni darilo. Index STOXX Europe 600 v ňom vzrástol o 1,8 %. Jeho tohtoročná výkonnosť predstavuje 13,2 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 14. 11. 2025

Americký „shutdown“ sa skončil

• Americký prezident Trump v stredu podpísal zákon zabezpečujúci financovanie vládnych výdavkov do konca januára. Ukončil sa tak najdlhší vládny „shutdown“ v americkej histórii.
• „Shutdown“ začal 1. októbra, vládni zamestnanci sa vrátili do práce vo štvrtok 12.11.
• Predstavitelia Bieleho domu avizovali, že kľúčové ekonomické správy za október, vrátane správy ohľadom trhu práce, možno nebudú zverejnené.

Britská ekonomika nepatrne vzrástla

• Ekonomika Veľkej Británie v treťom kvartáli nepatrne vzrástla o 0,1 %.
• Zaostala tým za rastom z druhého kvartálu (0,3 %), aj očakávaniami analytikov (0,2 %).
• Medziročne vzrástol hrubý domáci produkt vo Veľkej Británii v treťom kvartáli o 1,3 %, čím mierne zaostal za očakávaniami (1,4 %).

Čínska priemyselná produkcia vzrástla menej, ako sa čakalo

• Priemyselná produkcia v Číne v októbri medziročne vzrástla o 4,9 %, pričom zaostala za predchádzajúcim mesiacom (6,5 %) aj očakávaniami analytikov (5,5 %).
• Išlo o najnižší nárast produkcie od augusta 2024, najmä kvôli slabšej výrobnej aktivite a banskému priemyslu.

Ďalšia silná výsledková sezóna sa chýli ku koncu

• Výborný týždeň má sa sebou spoločnosť Cisco Systems, pôsobiaca v oblasti telekomunikácií. Spoločnosť zverejnila svoje výsledky za uplynulý kvartál, zisk aj tržby prekonali očakávania analytikov. Akcie spoločnosti vzrástli za uplynulý týždeň o 10 %.
• Naopak, mediálny gigant Disney síce prekonal očakávania ohľadom ziskov, ale zaostal za očakávaniami ohľadom tržieb. Akcie spoločnosti na to reagovali poklesom takmer o 10 %.
• Svoje výsledky za uplynulý kvartál už zverejnilo 92 % spoločností z indexu S&P 500. Z nich 82 % prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je nad úrovňou 5-ročného (78 %) aj 10-ročného priemeru (75 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 7 % nad očakávaniami, čo je pod 5-ročným priemerom (8,4 %), ale na úrovni 10-ročného priemeru.

Čo nás čaká

Akciové trhy sa nachádzajú v období, v ktorom sa im spravidla darí. Indexu S&P 500 sa historicky darí najlepšie práve v novembri. Podľa Stock Trader´s Almanac predstavuje jeho priemerná novembrová výkonnosť od roku 1950 1,8 %. Prvá polovica novembra to zatiaľ nenaznačuje. Akciové trhy ťahá nadol najmä technologický sektor.

Symbolicky práve v tomto období uzatvára výsledkovú sezónu technologický gigant a miláčik investorov z posledných rokov Nvidia. Jej výsledky môžu ukľudniť a povzbudiť investorov alebo potvrdiť slabosť technologického sektora z posledného obdobia. Akcie spoločnosti v tomto roku vzrástli o 42 %, počas novembra však zatiaľ poklesli o 6 %.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím. Ocenenie akcií sa aktuálne nachádza na veľmi vysokých úrovniach, čo zvyšuje zraniteľnosť trhu na určitý pokles. Korekcia nadol z aktuálnych úrovní by nebola prekvapujúca.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť