Technologickí giganti pod tlakom

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 02.11.2026 | 2 min. čítania

Technologický index Nasdaq nemá za sebou najlepší mesiac. Poklesol v ňom najviac za posledný rok, negatívnu náladu investorov definovali najmä obavy z objemu výdavkov na umelú inteligenciu. Zasadnutia centrálnych bánk prekvapenia nepriniesli, inflačné tlaky naďalej pretrvávajú.

Americký technologický index Nasdaq Composite v piatok poklesol o 2,9 %, čím zaznamenal najväčší jednodňový pokles od júna, pričom uzavrel obchodovanie 8 % pod svojím historickým maximom. V týždni zverejňovali svoje výsledky za uplynulý kvartál viacerí technologickí giganti, mnohí prepadli na celej čiare. Akcie Intel, Alphabet či Sundisk v reakcii zaznamenali výrazné poklesy.

Október tak pre americké akciové indexy priniesol zmiešané výsledky. Nasdaq počas neho poklesol o 5,3 %, išlo o najväčší mesačný pokles od marca 2025. Index S&P 500 za mesiac poklesol o 0,9 %. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average počas októbra dokonca vzrástol o 1,7 %, potom ako sa investori presúvali z technologických akcií do defenzívnejších sektorov. Tohtoročná výkonnosť hlavných amerických akciových indexov sa dva mesiace pred koncom roka nachádza v intervale od 7,7 % do 10,7 %.

Naopak, európske či japonské akcie v uplynulom týždni rástli. Index Stoxx Europe 600 počas neho pridal 1,7 %, jeho tohtoročná výkonnosť predstavuje 9,2 %. Japonský index Nikkei vzrástol za uplynulý týždeň o 1 %, v tomto roku si zatiaľ polepšil o 25,7 %.

V týždni zasadali centrálne banky, tentokrát investorov neprekvapili. Týždeň bol bohatý na ekonomické dáta. Rast ekonomík bol v USA a eurozóne rôzny, inflačné tlaky pretrvávajú.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 30. 10. 2026

FED ponechal úroky bez zmeny

• Americká centrálna banka (FED) ponechala kľúčovú úrokovú sadzbu v pásme 3,75 až 4,00 %. Podľa očakávaní tak nenadviazala na septembrové zvýšenie úrokov.
• FED naďalej upozorňuje, že inflácia zostáva zvýšená. Pred ďalšou zmenou monetárnej politiky chce vyhodnotiť viac ekonomických údajov a dostať infláciu späť k 2 % cieľu.
• Pre finančné trhy tak zostáva dôležitý najmä ďalší vývoj inflácie a ekonomiky. Nové údaje budú rozhodujúce pre to, aký krok FED zvolí na ďalších zasadnutiach.

Americká ekonomika rastie, inflácia zostáva zvýšená

• Americká ekonomika v treťom štvrťroku vzrástla na anualizovanej báze o 3,4 %, čím prekonala očakávania na úrovni 3,1 % a zrýchlila z 2,2 % v predchádzajúcom štvrťroku.
• Inflácia v USA meraná indexom výdavkov osobnej spotreby v septembri medziročne vzrástla o 3,6 %. Jadrová inflácia, nezohľadňujúca ceny potravín a energií, dosiahla rast o 3,1 %. Obe hodnoty tak naďalej zostávajú nad 2-percentným inflačným cieľom americkej centrálnej banky.
• Spotrebiteľské výdavky v septembri vzrástli o 0,5 %, zatiaľ čo osobné príjmy sa zvýšili o 0,2 %. Spotreba tak naďalej podporuje solídne tempo ekonomického rastu.

ECB ponechala sadzby bez zmeny, inflačné riziká však pretrvávajú

• Európska centrálna banka ponechala depozitnú sadzbu na úrovni 2,5 %, v súlade s očakávaniami trhu. Predchádzajúce zvýšenie úrokov o 0,25 % nastalo v septembri.
• Rozhodovanie ECB komplikuje opätovné zrýchľovanie inflácie. Medziročná inflácia v eurozóne dosiahla 3,8 %, pričom významným zdrojom cenových tlakov zostávajú vyššie ceny energií.
• ECB upozornila, že drahšie energie predstavujú riziko ďalšieho rastu inflácie a zároveň môžu tlmiť ekonomický rast. Na druhej strane, jadrové inflačné tlaky a vývoj miezd zostávajú zatiaľ relatívne stabilné.

Európska ekonomika spomalila, no prekonala očakávania

• Ekonomika eurozóny v treťom štvrťroku vzrástla o 0,4 %, po raste o 0,6 % v predchádzajúcom štvrťroku. Výsledok bol napriek spomaleniu lepší než očakávaných 0,2 %.
• Medzi najväčšími ekonomikami pokračoval nerovnomerný vývoj. Nemecko vzrástlo o 0,2 % a Španielsko o 0,6 %, zatiaľ čo Taliansko stagnovalo a Francúzsko nečakane kleslo o 0,1 %.
• Slabší výsledok francúzskej ekonomiky prichádza v období politických sporov okolo znižovania vysokého rozpočtového deficitu a rastúceho verejného dlhu, čo sa premieta aj do vyšších nákladov na financovanie krajiny.

Technologickým gigantom sa nedarilo

• Zverejňovanie výsledkov firiem za uplynulý kvartál pokračovalo silnými menami, mnohí investorov sklamali.
• Najviac pohorel Intel, po vydaní slabého výhľadu na štvrtý kvartál akcie spoločnosti poklesli o viac ako 20 %. Dvojcifernými poklesmi odmenili investori aj spoločnosti Alphabet či Sundisk. Naopak, darilo sa lídrom z iných odvetví. Výsledky farmaceutického giganta Eli Lilly či lídra v oblasti nápojov, spoločnosti Coca-Cola, prekonali očakávania analytikov.
• Svoje výsledky za uplynulý kvartál zatiaľ zverejnilo 60 % spoločností z indexu S&P 500. 82 % z nich prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je nad úrovňou 5 ročného (78 %) aj 10 ročného priemeru (77 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 1,9 % nad očakávaniami, čo zaostáva za úrovňou 5 ročného priemeru (7,5 %) aj 10 ročného priemeru (8 %).
• Napriek negatívnemu týždňu pre technologických gigantov zostávajú analytici ohľadom aktuálnej výsledkovej sezóny optimistickí. Očakávajú, že zisky spoločností z indexu S&P 500 vzrastú o 30 %, čo by predstavovalo tretí kvartál za sebou s mierou rastu prevyšujúcou 25 %.

Čo nás čaká

November sa v USA začína očakávanými voľbami do kongresu. Prieskumy dávajú nádej demokratom na získanie väčšiny v Snemovni reprezentantov aj v Senáte. To by mohlo mať následky pre aktuálnu vládnu politiku prezidenta Trumpa.

V uplynulom týždni výsledkovej sezóny sa nedarilo technologickým gigantom, o to viac sa bude pozornosť investorov zameriavať na Apple, Palantir či AMD.

V závere týždňa budú v USA zverejnené dáta z trhu práce aj dáta týkajúce sa spotrebiteľského sentimentu.

Tip pre vás

Investovaním do Investičných stratégií^TB získate pre svoje peniaze vyšší výnosový potenciál.

Ak si zároveň zriadite nový 12 mesačný Digitálny termínovaný vklad^TB v súlade s verejným prísľubom, môžete na ňom získať úrok až 3,5 % p. a.

Zistiť viac 

 

Upozornenie
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť