Čo sú aktívne ETF a akú úlohu môžu zohrávať v portfóliu

Autor: Andrej Máte, vedúci oddelenia investičných produktov Tatra banky | 21.09.2026 | 5 min. čítania

ETF si väčšina ľudí spája najmä s pasívnym investovaním. Existujú však aj aktívne ETF, pri ktorých investičné rozhodnutia prijíma portfólio manažér. V článku si vysvetlíme, ako fungujú, s akými typmi sa môžete stretnúť a aké možnosti ponúkajú pri tvorbe investičného portfólia.

 

Toto je marketingová komunikácia.

Od pasívneho investovania k aktívnym ETF

Keď boli ETF fondy prvýkrát uvedené na trh, vnímali sa prevažne ako nástroje pasívneho investovania, ktoré pri nízkych nákladoch kopírujú výkonnosť najmä akciových indexov bez snahy prekonať ich zhodnotenie.

Trh sa však posunul ďalej.

V rokoch 2024 aj 2025 zaznamenali takzvané aktívne ETF rekordný prílev kapitálu, a to na globálnej úrovni aj v rámci Európy. V prvom štvrťroku 2026 smerovalo do aktívne riadených ETF až 38 % nových investícií. Vyplýva to z údajov agentúry Bloomberg a J.P. Morgan Asset Management k 31. marcu 2026.

Pre mnohých investorov už jednoduché kopírovanie výkonnosti indexu nestačí. Do popredia sa preto dostávajú ETF, ktoré umožňujú aktívnejší prístup k investičným rozhodnutiam.

Čo sú aktívne ETF a ako fungujú? 

Aktívne ETF je fond, v ktorom investičné rozhodnutia prijíma portfólio manažér namiesto toho, aby fond jednoducho kopíroval zloženie a výkonnosť indexu.

V porovnaní s pasívnymi ETF poskytuje tento prístup väčšiu flexibilitu. Portfólio manažér môže aktívne vyberať jednotlivé investície, prispôsobovať zloženie portfólia aktuálnym trhovým podmienkam a pružnejšie riadiť investičné riziká.

Aktívny prístup môže vytvárať príležitosti na lepšiu výkonnosť, výsledky však závisia od kvality prijímaných rozhodnutí.

Preto sú obzvlášť dôležité kvalita analýz, šírka a dostupnosť informácií, ako aj samotný investičný proces.

V prvom štvrťroku 2026 smerovalo do aktívne riadených ETF až
38 % nových investícií.

 

Prečo rastie záujem o aktívne ETF?

Za zvýšeným záujmom o aktívne ETF treba hľadať najmä ich všestrannosť. Niektoré stratégie sa držia bližšie k sledovaným indexom, iné sa od svojho benchmarku vzďaľujú výraznejšie alebo sledujú konkrétny investičný cieľ.

Pochopenie týchto rozdielov vám môže pomôcť lepšie sa zorientovať v možnostiach využitia aktívnych ETF vo vašom portfóliu. Preto sa teraz bližšie pozrieme na jednotlivé prístupy a na to, v čom sa od seba líšia.

Tri hlavné typy aktívnych ETF

Aktívne ETF možno vo všeobecnosti rozdeliť do troch hlavných kategórií. Každá z nich predstavuje odlišný prístup k aktívnemu investovaniu.

1. Základné stavebné kamene portfólia

Aktívne ETF, ktoré vychádzajú z indexu, ale snažia sa o miernu nadvýkonnosť.

Tieto ETF sú navrhnuté tak, aby tvorili základ portfólia. Ich ambíciou je prekonať výkonnosť podkladového indexu bez toho, aby sa od neho príliš odchyľovali.

Hodnotu nevytvárajú prostredníctvom niekoľkých veľkých investičných rozhodnutí, ale množstvom menších aktívnych rozhodnutí. Tie vychádzajú z fundamentálneho výskumu, kvantitatívnych modelov alebo ich kombinácie.

Pre investorov predstavujú známy základ portfólia, ktorý má zároveň väčší priestor prispôsobovať sa meniacim sa podmienkam trhu. Nadvýnos býva síce miernejší ako pri iných aktívnych stratégiách, no vďaka efektu zloženého úročenia sa aj relatívne malé rozdiely môžu v dlhodobom horizonte stať dôležitými.

2. Stratégie s vyššou alfou

Aktívne ETF, ktoré sa môžu výraznejšie vzdialiť od benchmarku s cieľom dosiahnuť vyššiu výkonnosť.

Alfa vyjadruje výkonnosť stratégie nad rámec výkonnosti jej benchmarku. V snahe dosiahnuť vyššiu alfu môžu tieto stratégie pristupovať k investovaniu odvážnejšie a zvýšiť zastúpenie konkrétnych akcií, sektorov alebo dlhodobých tém.

V porovnaní so stratégiami, ktoré sa držia bližšie svojho benchmarku, ponúkajú väčší potenciál nadvýnosu. Súčasne však môžu prinášať výraznejšie výkyvy výkonnosti, ktoré nemusia vyhovovať každému investorovi.

Stratégie s vyššou alfou tak umožňujú investorom zamerať sa na konkrétne oblasti trhu, v ktorých vidia väčší potenciál rastu.

3. Stratégie zamerané na konkrétny investičný cieľ

Aktívne ETF, ktoré sa nezameriavajú iba na prekonanie benchmarku, ale na dosiahnutie konkrétneho investičného výsledku.

Jedným z takýchto cieľov môže byť stabilnejší príjem. Vysoký dividendový výnos totiž nemusí byť vždy spoľahlivým ukazovateľom finančného zdravia a dlhodobej stability spoločnosti. Vyššie výnosy dlhopisov zase môžu odrážať vyššie kreditné riziko.

Aktívne stratégie dokážu posúdiť, či je zdroj príjmu dlhodobo udržateľný. Na získanie dodatočného príjmu môžu využívať aj opcie, často však výmenou za obmedzenie časti rastového potenciálu.

Iným cieľom môže byť menšie kolísanie hodnoty investície alebo čiastočná ochrana pred poklesmi na finančných trhoch. Vybrané stratégie vrátane takzvaných buffer ETF na tento účel využívajú napríklad hedging alebo opčné kontrakty.

To môže investorom pomôcť zostať na trhu aj počas turbulentných období. Stratégie obmedzujúce straty však môžu zároveň obmedziť aj zisky v období silného rastu trhov.

Aktívne ETF v skratke

Hlavné rozdiely medzi jednotlivými typmi aktívnych ETF sumarizuje nasledujúca tabuľka.

 

Aktívne dlhopisové ETF

Aktívny prístup sa neuplatňuje iba pri akciách. Dôležitú úlohu môže zohrávať aj pri investovaní do dlhopisov.

Tak ako aktívne akciové ETF môžu prinášať potenciál na prekonanie benchmarku, pracovať s vyššou koncentráciou alebo sa zameriavať na konkrétny investičný výsledok, aj aktívne dlhopisové ETF umožňujú cielenejší prístup k dlhopisovým trhom.

Prečo môže byť aktívny prístup pri dlhopisoch dôležitý?

• Rozsiahly a náročný trh. Svet dlhopisov zahŕňa milióny cenných papierov, pričom mnohé z nich sú pre investorov ťažko dostupné a náročné na analýzu. Pri investovaní do dlhopisov je navyše potrebné posudzovať širokú škálu faktorov, od citlivosti na úrokové sadzby až po bonitu emitenta.
• Obmedzenia pasívnych dlhopisových stratégií. Pasívne stratégie môžu byť obmedzené indexmi, ktoré sledujú. Tie často nezahŕňajú veľké časti trhu a najväčšiu váhu prideľujú emitentom s najvyšším objemom vydaných dlhopisov.
• Väčší priestor pre portfólio manažéra. Aktívne dlhopisové ETF umožňujú portfólio manažérom pružne reagovať na meniace sa trhové podmienky, vyhľadávať kvalitnejších emitentov, investovať do menej zastúpených segmentov trhu a aktívne riadiť úrokové či kreditné riziko.

Aktívne dlhopisové ETF tak predstavujú adaptabilnejší prístup k rozsiahlemu a komplexnému trhu, ktorý pasívne stratégie nemusia zachytiť v celej jeho šírke.

Ako investovať do aktívnych ETF

Ak vás aktívne ETF oslovili, možno premýšľate, ako do nich investovať. V investičnej aplikácii InvestQ od Tatra banky nájdete ETF od popredných svetových správcov.

Novinkou sú fondy od J.P. Morgan Asset Management, jedného z lídrov na európskom trhu aktívne spravovaných ETF. Spoločnosť sa opiera o viac ako 150 rokov investičných skúseností, globálne investičné know-how a rozsiahle analytické zázemie.

Vďaka tejto spolupráci sa ponuka InvestQ rozširuje o nové investičné riešenia svetovej úrovne. Pri vybraných ETF môžete investovať aj frakčne, teda už s menšou sumou.

Ako vyhľadať ETF od J.P. Morgan Asset Management v aplikácii InvestQ    

Po aktivácii aplikácie InvestQ môžete ihneď začať vyhľadávať ETF:

• v hlavnom menu otvorte INVEST,
• vyberte ETF fondy,
• do vyhľadávača začnite písať JPM.

ETF fondy v InvestQ 

 

Zhrnutie: Aktívne ETF v investičnom portfóliu

S vývojom ETF sa rozšírili aj možnosti ich využitia v investičnom portfóliu.

Dnešné trhy sú koncentrovanejšie, riziká sú rozložené nerovnomernejšie a investičné príležitosti sú roztrúsenejšie naprieč trhmi. 

Schopnosť myslieť dopredu, prispôsobovať sa meniacim sa podmienkam a selektívne vyberať investície je preto dôležitejšia než kedykoľvek predtým.

Pri vhodnom využití môžu aktívne ETF investorom pomôcť:

• získať väčšiu flexibilitu pri tvorbe portfólia,
• cielenejšie riadiť investičné riziká,
• dosahovať investičné ciele, ktoré sú pre nich najdôležitejšie.

Aktívne ETF tak rozširujú možnosti pri tvorbe investičného portfólia. Nie všetky však fungujú rovnako. Potenciál aj obmedzenia konkrétneho aktívneho ETF závisia od stratégie, na ktorej je postavené.

Blog vznikol v spolupráci s J.P. Morgan Asset Management.

Uvedené informácie majú výhradne informatívny charakter, nepredstavujú investičné poradenstvo ani inú investičnú službu, investičné odporúčanie alebo osobné odporúčanie na akékoľvek nakladanie s finančnými nástrojmi a nenahrádzajú nevyhnutnú odbornú starostlivosť pri poskytovaní investičných služieb. Obsah materiálu nie je návrhom na uzatvorenie zmluvy, verejným návrhom na uzatvorenie zmluvy, verejným prísľubom ani výzvou na upísanie, kúpu alebo predaj finančných nástrojov podľa príslušných právnych predpisov.

Informácie, názory, prognózy, odhady a vyjadrenia týkajúce sa vývoja finančných trhov alebo investičných stratégií vychádzajú z informácií dostupných ku dňu vyhotovenia materiálu a sú považované za spoľahlivé, avšak nemusia byť úplné a môžu sa zmeniť bez predchádzajúceho upozornenia. Výsledky prípadných prieskumov, analýz alebo výskumu uvedených v tomto materiáli sú poskytované ako doplňujúca informácia a nemusia nevyhnutne odrážať názory alebo stanoviská spoločnosti J.P.Morgan Asset Management. Neexistuje záruka, že uvedené predpoklady, prognózy alebo očakávania sa naplnia. Za rozhodnutia prijaté na základe týchto informácií nesie zodpovednosť výlučne investor.

S investovaním do cenných papierov a iných finančných nástrojov je spojené riziko straty kapitálu a návratnosť investovaných prostriedkov nie je zaručená. Hodnota investícií a príjmy z nich môžu kolísať v závislosti od vývoja na finančných trhoch a investor nemusí získať späť celú investovanú sumu. Minulá výkonnosť ani dosiahnuté výnosy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti. V prípade frakčného investovania do ETF,  ak je výsledkom okrem celých kusov aj zlomok cenného papiera (frakcia), s frakciou sú spojené určité špecifiká ako napríklad obmedzené práva a prevoditeľnosť. Pri frakčnom obchodovaní investor nie je vlastníkom časti cenného papiera. Ďalšie informácie o frakciách nájdete v sekcii Invest Q&A.

Pred investovaním si dôkladne preštudujte príslušnú produktovú dokumentáciu, informácie o rizikách a ďalšie relevantné dokumenty. Daňový režim závisí od individuálnych okolností investora a môže sa v budúcnosti zmeniť. V prípade potreby sa odporúča konzultovať individuálnu situáciu s kvalifikovaným daňovým poradcom. Použitím tu uvedených informácií nevzniká právo na náhradu prípadnej škody alebo jej časti.

Naspäť