Nové inflačné dáta investorov nevyrušili

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 15.01.2024 | 3 min. čítania

Akcie po výrazných rastoch v uplynulom roku začínajú rok opatrnejšie. Optimizmus ohľadom znižovania úrokových sadzieb sa v posledných dňoch tlmil, aj keď očakávania zostávajú. Čerstvé inflačné dáta priniesli zmiešané výsledky.

Po silnom závere roka zatiaľ akcie nenachádzajú ďalšie rastové momentum. V uplynulom týždni dominovala inflačná téma, v USA aj eurozóne, ďalšieho spomaľovania inflácie sme sa nedočkali. V USA však povzbudil vývoj veľkoobchodných cien. Výsledková sezóna v USA začala výsledkami štyroch bánk. Tie prevažne vykázali za štvrtý kvartál pokles zisku.

Hlavné americké akciové indexy v uplynulom týždni rástli. Priemyselný index Dow Jones Industrial Average pridal 0,3 %, index S&P 500 si polepšil o 1,8 % a technologický Nasdaq Composite v uplynulom týždni vzrástol o 3,1 %. Európsky akciový index Europe Stoxx 600 sa za uplynulý týždeň pohol iba nepatrne. V Ázii zarezonovala skutočnosť, že japonský akciový index Nikkei 225 sa dostal na svoju najvyššiu úroveň za posledných 33 rokov.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 12. 01. 2024

Inflácia v USA priniesla zmiešané výsledky

• Veľkoobchodné ceny v USA v decembri nečakane poklesli, čo je pozitívny inflačný signál.
• Index cien výrobcov v decembri poklesol o 0,1 %, medziročne vzrástol o 1 %. Jadrový index cien výrobcov nezohľadňujúci ceny potravín, energií a obchodných služieb ukončil december bez zmeny, očakával sa jeho nárast o 0,2 %.
• Pozitívne veľkoobchodné inflačné dáta boli zverejnené po menej povzbudivých dátach ohľadom spotrebiteľskej inflácie. Tá v decembri vzrástla o 0,3 %, medziročne o 3,4 %, čo bolo nad očakávaniami analytikov a stále dosť vzdialené od 2 %-ného inflačného cieľa americkej centrálnej banky.
• Jadrová spotrebiteľská inflácia nezohľadňujúca ceny potravín a energií medzimesačne vzrástla v súlade s očakávaniami o 0,3 %, medziročne o 3,9 % (mierne nad očakávaniami 3,8 %). Medziročná zmena predstavovala najnižšiu úroveň od mája 2021.
• Každopádne, vo všeobecnosti je za lepší inflačný indikátor považovaný index cien výrobcov. Zmeny tohto indexu totiž naznačujú, čo sa bude diať so spotrebiteľskými cenami.

Celková inflácia v eurozóne vzrástla, jadrová inflácia poklesla

• Inflácia v eurozóne v decembri medziročne vzrástla o 2,9 %, ide o nárast z novembrovej úrovne 2,4 %. Analytici dokonca očakávali nárast o 3 %, najmä kvôli spomaľovaniu poklesov cien energií.
• Naopak, jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa ceny potravín a energií vzrástla v decembri medziročne o 3,4 %, v novembri predstavovala medziročná zmena rast o 3,6 %.
• Inflačné dáta budú v priebehu roka pozorne sledované centrálnymi bankármi, keďže budú jedným z kľúčových vstupov do debaty o tom, kedy začať so znižovaním úrokových sadzieb. 

Výsledková sezóna sa rozbieha

• Zverejňovanie výsledkov firiem za uplynulý kvartál v USA sa začína výsledkami bánk. Tie boli v súlade s očakávaniami skôr negatívne. Bank of America, Citigroup či JPMorgan Chase zverejnili pokles zisku za uplynulý kvartál. Naopak, zisk Wells Fargo vo štvrtom kvartáli narástol. Akcie týchto bánk reagovali zmiešane, pár percentnými pohybmi nadol aj nahor.

Čo nás čaká

V aktuálnom týždni sa bude pozornosť investorov upierať na amerických spotrebiteľov. Pri obavách o spomaľovaní ekonomického rastu je práve osobná spotreba mimoriadne dôležitým údajom. V stredu sa zverejnia maloobchodné dáta v USA za december, očakáva sa mierny rast o 0,2 %.

Výsledková sezóna bude pokračovať výsledkami ďalších bánk. Svoje výsledky za uplynulý kvartál zverejnia veľké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley, ako aj regionálne banky ako Citizens Financial či M&T Bank.

Pozornosť v tomto týždni sa bude upierať na svetové ekonomické fórum v Davose. Svetoví lídri sa stretávajú vo švajčiarskom lyžiarskom stredisku prediskutovať ekonomické a geopolitické záležitosti. Agendou tohtoročného zasadnutia bude medzinárodný obchod, inflácia, dodávateľské reťazce, technologické zmeny a vojnové konflikty na strednom východe a Ukrajine.

Keďže investovanie väčších súm do akcií má zmysel najmä po určitých poklesoch, pozornosť investorov sa môže aktuálne presunúť k dlhopisom. Centrálne banky už neavizujú ďalšie zvyšovanie sadzieb, ktoré býva negatívnou správou pre dlhopisy. Tie preto aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky.

Tip pre vás: Dlhopisy ponúkajú atraktívnu investičnú príležitosť

• Dlhopisy, ktoré majú za sebou náročnú dekádu, sú opäť v centre pozornosti investorov. Spravidla sa im nedarí v prostredí minimálnych úrokových sadzieb, resp. v obdobiach ich zvyšovania. Všetko nasvedčuje tomu, že to obdobie je už za nami. 
• Naopak, dlhopisom sa darí v prostredí vyšších úrokových sadzieb, resp. v obdobiach ich znižovania.
• Dlhopisy tak prinášajú potenciál, aký roky nemali. Aj bezpečné dlhopisové portfólio, zamerané na štátne dlhopisy s nízkym rizikom, aktuálne ponúka čistý výnos na úrovni 3 – 4 % p. a. Investor, ktorý ho stihne využiť, kým centrálne banky začnú znižovať úrokové sadzby, si „uzamkne“ zaujímavé výnosy na najbližšie roky.
• Najjednoduchším spôsobom, ako využiť atraktívny potenciál dlhopisov, je investovať napríklad do Dlhopisového fondu^TB. Na vašu investíciu sa nevzťahujú žiadne vstupné ani výstupné poplatky.

 Zistiť viac

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú  k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov. 

Naspäť