Inflácia v USA spomaľuje

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 16.02.2026 | 3 min. čítania

V týždni dominovali najmä dáta z USA. Trh práce aj inflácia pozitívne prekvapili, maloobchodný predaj stagnoval. Solídna výsledková sezóna pokračuje, očakávania ohľadom ziskov zatiaľ prekonali tri štvrtiny firiem.

Na americkom akciovom trhu pokračuje negatívna nálada. Obavy ohľadom vysokých výdavkov na umelú inteligenciu a súvisiacich dopadov na zamestnanosť a ziskový potenciál rôznych odvetví ťahajú technologické akcie nadol. Index S&P 500 zaznamenal štvrtý negatívny týždeň z posledných piatich. 

V uplynulom týždni zaznamenali hlavné americké akciové indexy mierne poklesy od 1,2 % do 2,1 %. Ich tohtoročná výkonnosť je zatiaľ rôzna. Najmenej sa zatiaľ darí technologickému indexu Nasdaq Composite s výkonnosťou -3 %, naopak priemyselný index Dow Jones Industrial Average v tomto roku vzrástol o 3 %. Tohtoročná výkonnosť indexu S&P 500 sa nachádza uprostred nich (-0,1 %).

Európsky akciový index STOXX Europe 600 ukončil obchodovanie v piatok na rovnakej úrovni ako týždeň predtým, v tomto roku zatiaľ vzrástol o 4,3 %. 

V roku 2026 zatiaľ dominujú japonské akcie. Výrazné víťazstvo vládnucej Liberálnodemokratickej strany vo voľbách povzbudilo akciový index Nikkei k ďalšiemu rastu. Za prvých 6 týždňov roka si už polepšil o 13 %. Naše kľúčové fondy Private Growth^TB a Investičné stratégie^TB od začiatku roku benefitujú aj z pozícií v japonských akciách.

V týždni dominovali najmä dáta z USA. Trh práce aj inflácia pozitívne prekvapili, maloobchodný predaj stagnoval.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok 

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 13. 02. 2026

Silný trh práce v USA

• Tvorba pracovných miest v USA bola na začiatku roka silnejšia ako sa očakávalo, čo zmiernilo obavy zo stavu amerického trhu práce.
• Americká ekonomika pridala v januári 130 000 pracovných miest, ekonómovia očakávali 55 000.
• Pracovné miesta boli ťahané najmä zdravotnou starostlivosťou (+82 000 pozícií) a sociálnou pomocou (+42 000 pozícií). Naopak, pokles zaznamenal vládny sektor (-34 000 pozícií), aj sektor finančných služieb (-22 000 pozícií).

Americký maloobchodný predaj stagnoval

• Retailové predaje v USA v decembri nečakane stagnovali, keď zaostali za novembrovým nárastom (0,6 %), aj očakávaniami analytikov (0,4 %).
• Nárasty tržieb u predajcov stavebného materiálu a záhradného vybavenia, športových potrieb, potrieb pre voľný čas, hudobných nástrojov a kníh boli vykompenzované poklesmi u rôznych typov maloobchodných predajní, obchodov s nábytkom, predajcov odevov či obchodov s elektronikou a spotrebičmi. 

Solídna výsledková sezóna pokračuje

• Výsledková sezóna v USA zatiaľ vykazuje solídne výsledky, tri štvrtiny spoločností, ktoré už zverejnili svoje výsledky prekonali očakávania ohľadom ziskov.
• Spoločnosť Coca-Cola prekonala očakávania ohľadom ziskov, na druhej strane zaostala za očakávaniami ohľadom tržieb, prvýkrát za posledných 5 rokov. Spoločnosť skonštatovala, že dopyt po nápojoch (najmä po zdravších verziách) v USA sa postupne zlepšuje. Spoločnosť pre tento rok odhaduje rast tržieb o 4 - 5 %, ziskov o 7 - 8 %.
• Gigant v oblasti rýchleho občerstvenia McDonald´s prekonal očakávania analytikov pri tržbách aj zisku. Spoločnosti sa vyplatili opatrenia z posledného obdobia. Pre rok 2026 však očakáva, že sektor rýchleho občerstvenia čakajú výzvy v udržaní si nízko príjmovej klientely.
• Výrobca automobilov Ford zaostal za očakávaniami ohľadom zisku, najviac za posledné štyri roky. Výhľad na rok 2026 však vidí pozitívne.
• Spoločnosť Cisco síce zverejnila lepšie ako očakávané výsledky, jej akcie však poklesli o 7 % ohľadom výhľadu na najbližšie obdobie.
• Svoje výsledky za uplynulý kvartál zatiaľ zverejnilo 74 % spoločností z indexu S&P 500. Z nich 74 % prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je pod úrovňou 5-ročného (78 %) aj 10-ročného priemeru (76 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 7,2 % nad očakávaniami, čo je pod úrovňou 5-ročného priemeru (7,7 %), ale nad úrovňou 10-ročného priemeru (7 %).

Čo nás čaká

V USA budú investori zvedaví na dáta ohľadom rastu americkej ekonomiky v štvrtom kvartáli či inflačné dáta. Výsledková sezóna bude pokračovať firmami z rôznych odvetví, ako napr. Walmart, Airbus, Palo Alto, Booking Holdings, Analog Devices či Warner Bros. V eurozóne bude pútať pozornosť podnikateľská aktivita. 

Akciové trhy sa po troch rastových rokoch a zelenom januári nachádzajú blízko historických maxím. Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (40 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Vykročte do nového roku správnou „investičnou“ nohou.

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB
do 02. 03. 2026, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!

Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť