Americkí spotrebitelia znižujú inflačné očakávania

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 21.07.2025 | 3 min. čítania

Inflačné dáta v USA priniesli zmiešané výsledky. Spotrebiteľská inflácia vzrástla, výrobná poklesla. Americkí spotrebitelia prekvapili výrazným znížením svojich inflačných očakávaní. V USA pozitívne prekvapil aj maloobchodný predaj. Výsledková sezóna sa rozbieha sľubne.

Americký prezident Trump v piatok opäť spomínal vyššie obchodné clá na Európsku úniu. Od 1. augusta by mali platiť clá na úrovni 30 %, Trump aktuálne spomína minimálnu úroveň medzi 15 % až 20 %. Akciové indexy na to reagovali minimálne. Americké akciové indexy S&P 500 a Nasdaq Composite v uplynulom týždni vzrástli o 0,6 %, resp. 1,5 % a naďalej sa držia blízko svojich historických maxím. Americký priemyselný index Dow Jones Industrial Average a európsky akciový index STOXX Europe 600 sa za uplynulý týždeň takmer nepohli.

V týždni rezonovalo viacero dát. Inflačné dáta priniesli zmiešané výsledky. Spotrebiteľská inflácia v USA vyskočila najvyššie od februára tohto roku, kým výrobná inflácia poklesla na najnižšiu úroveň od septembra 2024. Pozitívne prekvapil vývoj maloobchodného predaja v USA, ako aj znižovanie očakávaní amerických spotrebiteľov. Výsledková sezóna sa rozbehla mnohými zvučnými menami.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 18. 07. 2025

Spotrebiteľská Inflácia v USA je najvyššie od februára

• Clá amerického prezidenta začínajú pomaličky „pracovať“. Spotrebiteľské ceny sa v USA zvýšili druhý mesiac po sebe. 
• Index spotrebiteľských cien sa v júni zvýšil o 0,3 %, medziročná miera inflácia predstavovala 2,7 %. Dáta boli síce v súlade s očakávaniami, medziročná miera inflácie je však najvyššia od februára tohto roka a pomaly sa vzďaľuje od cieľa centrálnej banky na úrovni 2 %.
• Jadrová verzia indexu, nezohľadňujúca ceny potravín a energií v júni vzrástla o 0,2 %, medziročne o 2,9 %.

Výrobná inflácia v USA poklesla

• Ceny výrobcov sa v júni v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom nezmenili, čím prekonali očakávania nárastu o 0,2 %.
• Medziročná výrobná inflácia poklesla na 2,3 %, pod májovú úroveň (2,7 %) aj očakávania analytikov (2,5 %). Išlo o najnižšiu úroveň od septembra 2024.
• Jadrová verzia indexu výrobných cien medziročne poklesla na 2,6 %. Májová úroveň dosahovala 3,2 %, analytici očakávali hodnotu 2,7 %.

Maloobchodný predaj v USA pozitívne prekvapil

• Maloobchodný predaj v USA v júni medzimesačne vzrástol o 0,6 %, po poklesoch v predchádzajúcich dvoch mesiacoch. Analytici očakávali nárast o 0,1 %.
• Najväčší nárast bol zaznamenaný v kategóriách obchodníkov so zmiešaným tovarom (+1,8 %), automobilov (1,2 %) a v kategórii stavebného materiálu a záhradného vybavenia (+0,9 %). 

Americkí spotrebitelia znižujú svoje inflačné očakávania

• Pozorne sledovaný prieskum spotrebiteľského sentimentu realizovaný univerzitou v Michigane ukázal zlepšenie celkového sentimentu v júli o 1,8 %. Dostal sa tak na najvyššiu úroveň od februára tohto roku.
• Inflačné očakávania investorov ohľadom ročnej inflácie poklesli na 4,4 %, výrazne nižšie ako boli júnové (5 %) a najmä májové očakávania (6,6 %). Odhad 5-ročnej inflácie poklesol na 3,6 %, o 0,4 % nižšie v porovnaní s júnom.
• Inflačné očakávania sa tak otriasli zo šoku, ktorý im priniesla Trumpova politika vyšších obchodných ciel, dostali sa najnižšie od februára tohto roku.

Čínska ekonomika

• Druhá najväčšia ekonomika sveta rástla v druhom kvartáli o 5,2 %, čím prekonala očakávania analytikov (5,1 %) a mierne zaostala za prvým kvartálom (5,4 %).
• Maloobchodný predaj v Číne v júni medziročne vzrástol o 4,8 %, čím zaostal za májovou úrovňou (6,4 %), ako aj očakávaniami analytikov (5,4 %).

Výsledková sezóna sa rozbehla sľubne

• Výsledková sezóna v USA sa rozbehla mnohými zvučnými menami.
• Streamovací gigant Netflix už druhý kvartál za sebou nezverejňuje dovtedy pozorne sledované dáta ohľadom počtu predplatiteľov. Netflix prekonal očakávania ohľadom tržieb a zisku, pričom tržby v druhom kvartáli vzrástli o 16 %. Spoločnosť však oznámila pokles prevádzkovej marže pre druhú polovicu roku, jej akcie v reakcii poklesli o 5 %. 
• Veľké americké banky prezentovali solídne výsledky. JPMorgan Chase, Morgan Stanley aj Goldman Sachs prekonali očakávania analytikov, najmä kvôli nárastu príjmov z investičného bankovníctva.
• Svoje výsledky za uplynulý kvartál zatiaľ zverejnilo iba 12 % spoločností z indexu S&P 500. Z nich 83 % prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je nad úrovňou 5-ročného (78 %) aj 10-ročného priemeru (75 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 7,9 % nad očakávaniami, čo je pod 5-ročným (9,1 %), ale nad 10-ročným priemerom (6,9 %).

Čo nás čaká

Americké akciové indexy sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. V aktuálnom týždni budú zverejňovať svoje výsledky prvé dve spoločnosti z elitného klubu „7 statočných“ (Magnificent Seven), a to Alphabet a Tesla. Výsledky elitnej sedmičky budú v tomto kvartáli opäť pod drobnohľadom investorov, najmä keď majú byť opäť hlavným ťahúňom rastu v rámci aktuálnej výsledkovej sezóny. Očakávaný rast „7 statočných“ je na úrovni 5,6 %, pri ostatných 493 spoločnostiach z 500 najväčších spoločností sa očakáva rast na úrovni 3,4 %. Ak Alphabet dokáže doručiť očakávané výsledky, akciové indexy to môže povzbudiť k ďalším rastom. Svoje výsledky zverejnia napríklad aj Coca-Cola, či IBM.

Investori budú sledovať zasadnutie Európskej centrálnej banky, či viaceré makroekonomické dáta v eurozóne.

Akciové trhy však naďalej čelia aj mnohým výzvam. Stále zostáva neistota ohľadom politiky ciel prezidenta Trumpa, ocenenie amerických akcií je vysoké, očakáva sa spomalenie ekonomického rastu či nárast federálneho deficitu. Geopolitické riziká zostávajú naďalej zvýšené.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Mimoriadna limitovaná ponuka

Zvýhodnené investičné leto je v plnom prúde.

Ak zainvestujete do Podielových fondov^TB alebo si do nich otvoríte Investičné sporenie^TB
do 30. 09. 2025, tieto investície budete mať NAVŽDY BEZ vstupných a výstupných poplatkov!
Zaujímavým spôsobom tak môžete zvýšiť výnosový potenciál vašich peňazí.

 

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch predstavuje Dlhopisový fond^TB

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť