FED nesklamal, Oracle áno

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 15.12.2025 | 3 min. čítania

Americké akciové indexy zaznamenali nové historické maximá. Americká centrálna banka podľa očakávania opäť znížila úroky. Zlé výsledky technologického giganta Oracle spustili ďalšiu z rotácií z technologického sektora do hodnotových segmentov trhu.

Americké akcie v piatok klesli, keď investori pokračovali v odchode z technologických akcií a presúvali sa do hodnotových segmentov trhu. Pod tlakom na akcie spojené s umelou inteligenciou klesali akcie spoločností Broadcom, AMD, Palantir či Micron, zatiaľ čo akcie v iných sektoroch trhu, ako sú financie, zdravotníctvo a priemysel, získali mierny impulz. V týchto sektoroch boli víťazmi spoločnosti Visa a Mastercard, ako aj United Health Group a GE Aerospace.

Piatkové obchodovanie znamenalo ďalší deň rotačného trendu, keď investori vo štvrtok presúvali kapitál do cyklických akcií, ktoré sú citlivejšie na vývoj ekonomiky, a realizovali zisky v rastových tituloch naviazaných na tému umelej inteligencie. Tento pohyb nasledoval po tom, čo americká centrálna banka v stredu po tretí krát v tomto roku znížila úrokové sadzby. Indexy S&P 500, Dow Jones Industrial Average a Russell 2000 dosiahli vo štvrtok nové historické maximá.

V dôsledku negatívneho piatku zaznamenali indexy S&P 500 a Nasdaq pokles za uplynulý týždeň o 0,6 %, resp. 1,6 %. Naopak, priemyselný index Dow Jones Industrial Average za minulý týždeň vzrástol o 1,1 %. Spoločnosti s malou trhovou kapitalizáciou prekonali väčšie firmy, keď index Russell 2000 za tento týždeň vzrástol o 1,2 % po dosiahnutí nových historických maxím vo štvrtok.

Hlavné americké akciové indexy v tomto roku zatiaľ vzrástli od 13,9 % (Dow Jones Industrial Average) do 20,1 % (Nasdaq Composite).

Európsky akciový index Stoxx Europe 600 za uplynulý týždeň nepatrne vzrástol, jeho tohtoročná výkonnosť zatiaľ predstavuje 13,9 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 12. 12. 2025

FED opäť znížil úroky, zvýšil odhad ekonomického rastu

Americká centrálna banka (FED) na svojom zasadnutí investorov neprekvapila a znížila úrokové sadzby po tretí krát za sebou o 0,25 %, do pásma 3,5 % - 3,75 %.
Hlasovanie 12 členov o znížení úrokov však zaznamenalo tri hlasy proti tomuto kroku, čo sa nestalo od septembra 2019.
FED zároveň zvýšil odhad rastu americkej ekonomiky pre rok 2026 na 2,3 %, čím navýšil septembrovú projekciu o 0,5 %. FED zároveň očakáva, že inflácia sa udrží nad cielenou úrovňou 2 % až do roku 2028.

Ďalšie zníženie úrokov v nedohľadne?

Investori boli zvedaví aj na naznačenie ďalších krokov ohľadom znižovania úrokov.
FED zvolil opatrný postoj, konštatujúc zohľadňovanie prichádzajúcich dát a rovnováhu rizík.
Podobné vyhlásenie bolo použité v decembri 2024, ktoré naznačilo, že FED na istý čas so znižovaním úrokov skončil. Najbližšie zníženie následne zrealizoval až v septembri 2025.
Šéf FED Jerome Powell skonštatoval, že žiadne rozhodnutie ohľadom januára ešte nebolo urobené. Povedal však, že FED je v komfortnej pozícii a bude sledovať, ako sa bude vyvíjať ekonomika.

Oracle sklamal, jeho akcie pokračujú v páde

Akcie technologického lídra Oracle v stredu reagovali 11 %-ným poklesom na zverejnené výsledky spoločnosti. Kvartálny zisk síce prekonal očakávania, tržby však za očakávaniami zaostali, napriek pokračujúcemu dopytu po infraštruktúre súvisiacej s umelou inteligenciou.
Pohyb akcií spoločnosti pripomína v tomto roku húsenkovú dráhu. Akcie v prvých deviatich mesiacoch roka prevažne rástli, až po septembrové historické maximum. V novembri sa prepadli o 23 %, išlo o najhorší mesiac pre Oracle od roku 2001.
Aktuálne sa hodnota akcie spoločnosti nachádza viac ako 40 % pod septembrovým historickým maximom, tohtoročná výkonnosť zatiaľ predstavuje 14 %.

Čo nás čaká

Akciové trhy uzatvárajú rok mesiacom, v ktorom sa im spravidla darí. Z historického pohľadu od roku 1950 podľa Stock Trader´s Almanac platí, že december je tretím najlepším mesiacom roka pre indexy Dow Jones Industrial Average a S&P 500.

O tom, ako sa skončí tento rok s najväčšou pravdepodobnosťou rozhodne aktuálny týždeň, ktorý je nabitý dôležitými udalosťami.

V USA sa totiž budú zverejňovať dáta z trhu práce, inflačné dáta, ako aj dáta ohľadom maloobchodného predaja. Analytici očakávajú pokračovanie vývoja z predchádzajúceho obdobia – nepoddajná inflácia nad cieľom FED a slabší rast trhu práce. Ak sa potvrdia, prípadne prekonajú očakávania, pozitívnemu záveru roka by nemalo nič stáť v ceste. Uskutoční sa aj posledné zasadnutie Európskej centrálnej banky, očakáva sa, že úroky ponechá nezmenené.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Americké akcie sa nachádzajú blízko svojich historických maxím. Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy!

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.