Novembrový odraz pokračoval

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 08.12.2025 | 3 min. čítania

Akciový index S&P 500 pokračoval v silnom raste smerom k novým maximám. Inflácia v USA mierne spomalila, očakáva sa, že FED opäť zníži úroky. Spotrebiteľský sentiment v USA sa spamätal po piatich mesiacoch.

Americký akciový index S&P 500 zakončil uplynulý týždeň piatkovým rastom, keď zaznamenal deviaty pozitívny deň z posledných desiatich. Investori pozitívne reagovali na posledné ekonomické dáta, predpokladajú, že tie nezabránia americkej centrálnej banke v očakávanom znižovaní úrokových sadzieb na zasadnutí počas aktuálneho týždňa.

S&P 500 pokračuje v silnom odraze zo záveru novembra, od nového historického maxima ho delia už iba desatiny percenta. Hlavné americké akciové indexy si v uplynulom týždni polepšili o ďalšie desatiny, v tomto roku zatiaľ vzrástli od 12,7 % (Dow Jones Industrial Average) do 22,1 % (Nasdaq Composite).

Na pozitívnej vlne z posledných dní sa nesie aj európsky akciový index Stoxx Europe 600. Za uplynulý týždeň vzrástol o 0,4 %, jeho tohtoročná výkonnosť zatiaľ predstavuje 14 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok 

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 5. 12. 2025

Inflácia v eurozóne sa naďalej drží blízko cielenej úrovne

• Inflácia v Eurozóne v novembri mierne vzrástla na 2,2 %. Stále sa tak nachádza blízko cieľa Európskej centrálnej banky (2 %). Ekonómovia očakávali úroveň 2,1 %.
• Najviac sa na náraste inflácie podieľal sektor služieb, v ňom inflácia medziročne vzrástla o 3,5 %.
• Jadrová inflácia, nezohľadňujúca ceny tovarov a služieb, v novembri predstavovala 2,4 %, identickú úroveň ako minulý mesiac.
• Inflácia v Nemecku zrýchlila na 2,6 %, na najvyššiu úroveň od februára. Naopak, inflácia v Španielsku a Holandsku spomalila (z 3,2 % na 3,1 %, resp. z 3 % na 2,6 %). Inflačné dáta vo Francúzsku a Taliansku zostali významne pod cielenou úrovňou (0,8 %, resp. 1,1 %).

Priemyselná produkcia v USA mierne vzrástla

• Priemyselná produkcia v USA vzrástla v septembri o 0,1 %, potom čo v auguste poklesla o 0,3 %.
• Týmto výsledkom mierne prekonala očakávania, analytici predpokladali nezmenenú úroveň.

Inflácia v USA sa drží pod 3 %-ami

• Jadrová verzia indexu výdavkov osobnej spotreby (nezohľadňujúca ceny potravín a energií) v USA v septembri vzrástla o 0,2 %, medziročne o 2,8 %. Medziročná úroveň bola o 0,1 % nižšie ako očakávali analytici, v auguste sa nachádzala na úrovni 2,9 %.
• Celkový index výdavkov osobnej spotreby v septembri vzrástol o 0,3 %, medziročne o 2,8 %, obe hodnoty boli v súlade s očakávaniami analytikov.
• Americká centrálna banka považuje index výdavkov osobnej spotreby za hlavný nástroj na meranie inflácie. Posudzujú sa oba varianty indexu, jadrová verzia sa však považuje za lepší indikátor dlhodobých inflačných trendov.

Spotrebiteľský sentiment sa po piatich mesiacoch spamätal

• Index spotrebiteľského sentimentu v USA meraný univerzitou v Michigane vzrástol v decembri na úroveň 53,3 bodu, z úrovne 51 bodov v predchádzajúcom mesiaci, čím prekonal očakávania analytikov (52 bodov).
• Išlo o prvé zlepšenie sentimentu po piatich mesiacoch. Odhady inflácie o jeden rok poklesli z 4,5 % na 4,1 %, najnižšie od januára. Zmiernili sa aj očakávania päť ročnej inflácie, a to z 3,4 % na 3,2 %.

Čo nás čaká

Akciové trhy uzatvárajú rok mesiacom, v ktorom sa im spravidla darí. Z historického pohľadu od roku 1950 podľa Stock Trader´s Almanac platí, že december je tretím najlepším mesiacom roka pre indexy Dow Jones Industrial Average a S&P 500.

Všetky oči investorov budú pozorne upreté na tohtoročné záverečné zasadnutie americkej centrálnej banky (FED). Analytici očakávajú s viac ako 90 % pravdepodobnosťou, že FED opäť pristúpi k ďalšiemu zníženiu úrokov. Zároveň bude dôležité, aké plány ohľadom úrokov naznačí FED na budúci rok.

Do témy obáv ohľadom ocenenia technologických firiem pribudne investorom ďalšia mozaika. Technologický gigant Oracle zverejní svoje kvartálne výsledky.

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. Americké akcie sa opäť približujú k historickým maximám. Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac  

 

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

Naspäť