Nvidia zažiarila, pozitívny sentiment však nezachránila

Autor: Martin Smrek, vedúci produkt manažmentu Tatra Asset Managementu | 24.11.2025 | 3 min. čítania

Technologický gigant Nvidia má za sebou ďalší výborný kvartál. Akciové indexy na zverejnené výsledky najskôr reagovali rastom, v kontexte zmeny sentimentu však zamierili nadol. Zmeškané septembrové dáta z amerického trhu práce pozitívne prekvapili. Ekonomika eurozóny by mala vzrásť viac, ako sa čakalo.

Americké akciové indexy ukončili ďalší negatívny týždeň rastom. Reagovali tak na vyjadrenie jedného z predstaviteľov americkej centrálnej banky, že zníženie úrokov by sa ešte v tomto roku mohlo udiať.

Piatok však nezachránil výrazné poklesy v rámci celého týždňa. Hlavné americké akciové indexy v ňom poklesli od 2 % do 2,7 %. Investorom zabrnkal na nervy najmä štvrtok. V ňom najskôr akciové indexy silno rástli, v reakcií na skvelé výsledky technologického giganta Nvidia. V priebehu dňa bol však optimizmus nahradený obavami, že americká centrálna banka v decembri úroky nezníži. Akciové indexy na to zareagovali prudkou otočkou a zakončili deň výrazne nižšie.

Tohtoročná výkonnosť hlavných amerických akciových indexov predstavuje 8,7 % (Dow Jones Industrial Average) až 15,3 % (Nasdaq Composite).

V negatívnom sentimente klesali aj európske akcie. Index Stoxx Europe 600 za uplynulý týždeň poklesol o 2,2 %. Jeho tohtoročná výkonnosť predstavuje 10,7 %.

Vývoj akciového indexu S&P 500 za posledný rok

Zdroj: https://www.cnbc.com/quotes/.SPX?qsearchterm=s&p, dňa 21. 11. 2025

Nové pracovné miesta v USA v septembri pozitívne prekvapili

Po ukončení problémov s financovaním amerických federálnych výdavkov sa opäť obnovilo zverejňovanie ekonomických ukazovateľov.
„Zmeškané“ dáta ukázali, že americká ekonomika v septembri vytvorila 119 000 pracovných miest, výrazne viac, ako očakávali analytici (50 000).
Na druhej strane, nezamestnanosť vzrástla na 4,4 %, na najvyššiu úroveň od októbra 2021.
Dáta potvrdili odolnosť amerického trhu práce v septembri. Ide však o stav spred dvoch mesiacov, nezohľadňujúci aktuálnu situáciu.

Odhad ekonomického rastu eurozóny bol upravený nahor

Európska komisia upravila predpoveď rastu ekonomiky v eurozóne pre tento rok z 0,9 % na 1,3 %.
Ekonomická aktivita v prvých deviatich mesiacoch roka prekonala očakávania. Podporená bola nárastom exportov do USA v snahe spoločností „predbehnúť“ účinnosť Trumpových obchodných ciel, ako aj silnejšími investíciami.
V rokoch 2026 a 2027 očakáva Európska komisia ekonomický rast na úrovni 1,2 %, resp. 1,4 %.

Nvidia svojimi výsledkami opäť zažiarila

Akcie technologického giganta a miláčika investorov Nvidia vo štvrtok vzrástli o viac ako 5 % v reakcii na zverejnené výsledky spoločnosti za uplynulý kvartál. Nvidia opäť prekonala očakávania, jej tržby medziročne vzrástli o 62 %. Šéf spoločnosti Jensen Huang skonštatoval, že „v poslednej dobe sa veľa hovorí o AI bubline, my to vidíme inak“.
Spoločnosť naviac vydala silný výhľad ohľadom predajov v záverečnom kvartáli roka, ktorý tiež prekonal očakávania. V priebehu dňa však v kontexte celkovej zmeny sentimentu zamierili nadol aj akcie Nvidia, celý deň skončili s 3 %-ným poklesom.
Svoje výsledky za uplynulý kvartál už zverejnilo 95 % spoločností z indexu S&P 500. 83 % z nich prekonalo očakávania ohľadom ziskov, čo je nad úrovňou 5 ročného (78 %) aj 10 ročného priemeru (75 %). V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 6,6 % nad očakávaniami, čo je pod 5 ročným priemerom (8,4 %) aj 10 ročným priemerom (7 %).

Čo nás čaká

Akciové trhy sa nachádzajú v období, v ktorom sa im spravidla darí. Indexu S&P 500 sa historicky darí najlepšie práve v novembri. Podľa Stock Trader´s Almanac predstavuje jeho priemerná novembrová výkonnosť od roku 1950 1,8 %. Tohtoročný november to však vôbec nepotvrdzuje, akciové indexy klesajú už tretí týždeň za sebou.

Do konca roka môžu na akciových trhoch dominovať dve hlavné témy, umelá inteligencia a ďalší krok americkej centrálnej banky (FED). Skvelé výsledky aj výhľad miláčika investorov Nvidia síce na chvíľu rozptýlil obavy z „bubliny“ okolo umelej inteligencie, o to väčšie očakávania smerujú k americkej centrálnej banke. Po výrazne negatívnom štvrtku stúpli v piatok očakávania ohľadom zníženia úrokov na najbližšom zasadnutí FED o 39 % (aktuálna pravdepodobnosť sa odhaduje na úrovni 75 %).

Akciovým trhom sa zatiaľ darí zvládať náročný rok, plný makroekonomických aj geopolitických obáv. V posledných týždňoch však smerujú nadol, ťahá ich tam najmä technologický sektor. Ak sa aktuálne poklesy prehĺbia do väčšej korekcie, môže to zvýšiť motiváciu FED na zníženie úrokov na najbližšom zasadnutí.

Ak plánujete investovať väčšiu sumu do dynamických aktív, môže mať zmysel zainvestovať teraz menšiu časť (30 % z plánovanej sumy) a zvyšok rozdeliť na 3 časti, v trojmesačných rozstupoch. Znížite tak riziko nesprávneho načasovania investície.

Tip pre vás

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy!

Zaujímavú investičnú príležitosť stále prinášajú aj dlhopisy. Aktuálne ponúkajú atraktívny výnos, aký sme nevideli dlhé roky. Spôsob, ako využiť aktuálne výnosy na dlhopisoch, predstavuje Dlhopisový fond^TB.

Chcem vedieť viac

Upozornenie:
Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút, predajný prospekt a dokument s kľúčovými informáciami podielového fondu, ktoré sú k dispozícii v pobočkách Tatra banky, a.s. a na www.tam.sk v slovenskom jazyku. S investíciou do podielového fondu je spojené aj riziko a doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.